小家电企业：借上市促品牌

　　文/吴勇毅

　　本土企业加快融入国际产业链的步伐，迫在眉睫！

　　近年来我国小家电行业掀起了一波“上市高潮”。5月28日，有“豆浆机之王”称号的九阳股份在深圳中小板成功上市，受到投资者的追捧。九阳成功上市激发了其他小家电企业上市的欲望，目前包括格兰仕、东菱凯琴、康宝电器、亿龙电器等在内的广东小家电企业以及北京亚都科技，也正紧锣密鼓筹备上市事宜，计划今明年登陆A股。

　　而更大一批粤、浙、苏一带的小家电企业正“排队等候”上市。目前筹备上市的小家电企业都是各个细分市场的“冠军”，具有较强的成长性。在深圳中小企业板刚推出的2004-2006年，包括苏泊尔、华帝股份、德豪润达等在内的一批小家电企业已率先登陆。

　　竞相“上市”，欲意何为？

　　众多小家电企业掀起新一轮上市风潮，纷纷谋求上市之路，其背后原因是什么呢？ 可以说，如今小家电出口正步入优胜劣汰的整合阶段；而在外销出口压力增大、内销面临大家电企业和外资厂商进军小家电市场夹击的大背景下，为了进一步增强在海外市场上的竞争力，小家电企业急需寻求做大做强、增加自身抗风险能力的出路；同时也需更多资本注入，以增强抵御出口市场风险的能力，于是上市融资正成为许多小家电企业的首选策略与战略目标。

　　因为通过发行股票进行直接融资能打破中小企业融资的瓶颈束缚，改善企业的资本结构，从而获得长期稳定的资本性资金的注入，最大激活企业“血脉”的流通与供给；还可借助股权融资独特的“风险共担，收益共享”的机制，实现股权资本收益最大化，并通过上市公司机制来推动内部管理变革与完善，更快地实现做强做大，抵御市场风险。

　　从家电行业发展态势来看，冰箱、彩电、空调等大家电领域目前已处于过度饱和的状态，几大巨头完全处于垄断的局面，只有小家电领域还处于兴起态势，没有过度饱和，属于最后一块尚待进一步开垦的“绿洲”，一批小家电专业型企业和细分冠军还有较大发展空间与潜力。

　　然而正因为小家电领域是“最后一块处女地”，引起了众多中外厂商的觊觎，引得海尔、美的、格力、长虹、TCL、创维等大家电品牌纷纷加速渗透、扩张，德国SKG等外资小家电企业也加大了在中国市场的扩张。而要抵御国际强势品牌的入侵，守护自己的家园，小家电民营企业就不仅要打破长期以来 “小富即安”的经营理念，需要专业技术上体现强势，也要在资本、管理等进一步夯实提高，与这些大家电品牌同台共舞，取得足够的话语权，做大做强。

　　对于小家电企业上市的目的，一项针对顺德、佛山市一批有上市意愿的家电企业的调查显示：76.9%的小家电企业是着眼提高企业信用形象和品牌的知名度，69.2%是为了发展资金，扩大企业规模，46.2%是为建立现代企业制度。

　　调查也显示：很多小家电企业在上市后都希望完成业务规模的扩张，如九阳股份就希望将其产品从原来单一的家用豆浆机和榨汁机，延伸到商用豆浆机，甚至是电磁炉等领域，而格兰仕、老板电器等企业则希望进入空调、冰箱等大白电领域。

　　上市尚需迈过几道坎？

　　九阳股份的成功上市让其他小家电企业看到了希望，但对众多等着排队上市、“家族式”的小家电企业而言，上市之路并非一帆风顺，也非来去自由的。目前，体制创新不足、自主品牌少、股权稀释难等问题将成为小家电企业上市的三道必须逾越的坎。

　　其中，国内小家电企业主营业务大都来自OEM(贴牌制造)，自主品牌知名度低，市场占有率并不高，内销比重尚不足，难于有效构筑企业抵御风险的能力。比如：新宝电器、康宝电器等品牌，这方面弱势就较为明显，品牌优势、专利保护和营销网络建设都需进一步提高完善。上市融资的多少与企业品牌影响力紧密相联，自主品牌名气越大，越能从股市获取高资本金与高溢价率。如果企业自主品牌等到上市后再去打造做强，可能为时已晚。

　　除企业内部环境外，今年国家宏观调控政策、资本市场疲软也为小家电企业的上市之路增加了不少难度，上市审批、增发融资也将更为严格。“今年我国A股市场震荡波动，今明两年可能将步入熊市，融资与增发条件门槛提升，与此同时，人民币升值、通涨压力使得依赖出口市场的小家电企业利润难以保证，上述三大外部环境都将为企业上市和融资增加难度。为此一部分小家电企业上市欲望可能也会减弱。”有关证券分析师认为。