编者按：

　　“每一次危机都是一个机会”，百仕通集团(又称黑石集团)主席梁锦松近日在接受《金融世界》专访时阐述了自己的投资之道，在他看来，投资要学会逆市而行。

　　梁锦松认为，资金与团队是“投资之田”的“种子”与“农夫”，二者缺一不可。他指出，光有资金还不够，要有好的管理团队帮助企业提高“附加值”。

　　他还坦言看好中国房地产市场，认为“未来20年房价还会涨”，但也表示，黑石绝不会做囤房买卖。

　　以下为梁锦松观点摘录。

　　梁锦松：

　　其实我们是做长期投资的，整个行业的特征有点像种庄稼。我们都知道种田有收割的时候，也有播种的时候，你不能强行在本来是播种的时候去收割，我们做长期投资都是这样。也不能收割完了就不管了，因为下一季还是要做的。

　　所以在市场很悲观的时候可能是最好的投资时机，此时投资成不成功可能取决于两个方面：一个是有没有“种子”，就是你手头的资金有多少可以投，这个方面我们比较幸运，能投的资金也不少。

　　另外，更重要的就是有没有好的“农夫”，“农夫”能知道怎么样去播种。所以我们在金融危机的时候，有种子可以播，有很好的团队寻找很好的机会，而且价格也比较合理。金融危机对同业的冲击可能更大，因此，竞争会比较少，所以每一次危机都是一个很好的投资时机，而到市场我们可能就要收割。只要准备好，每一个危机都是一个机会。

　　黑石也是非常保守的投资者，所以我们在过去三年只做了六个投资，我们知道什么时候要投，什么时候要收割，一般不会追随公开市场。特别是做长期投资，或者是作为一个投资人，最重要是不要一窝蜂地跟着大伙走，很多时候我们要逆市场而行。

　　我们一般寻找的是市场还没看到的时候我们可以进入的机会，这时价值是被低估的，或者是我们看到现在这个公司运作不是最好，但我们有能力帮助它改好，我们投进去。每一个人都看到的时候，这个价值可能已经在市场完全反映出来，这样要超过市场平均回报就比较困难了。

　　比方说，每个人都看到中国增长很快，但我们也看到中国长远的很多改变对公司可能有投资价值，中国的城市化、老龄化、全球化等等都可以提供很多投资的机会。我们就找些没有上市的，或者一些比较小的公司，通过我们公司的资源去帮助它，让它在中国甚至在全球增长中有好的回报。

　　如果公司还没有起来，我们的投资就比较像VC，但VC有时候只是去找一些很好的企业或很好的行业，然后多投几个，只要其中一个比较好，就可以赚很多了。而我们除了看行业的机会外，也看管理团队，我们必须有把握帮助改善它所欠缺的方面。

　　我们规模比较大，全球大概有20个Partner，都是各行业的精英，知道行业在全球的动态。很多时候我们投进去，在下游给企业介绍对象为其增值，或者判定行业动态。我们也有一个团队专门帮助被投资公司提高效益、增加价值。我们希望所做的每一个投资提供的不光是资金，还有附加值。

　　我对中国房地产是看好的，未来20年房地产的价格还会增长，但是有波动；只要是选好地点，有资金支撑，没有太多的负债，我觉得长远来讲还是很好的机会。

　　我们投房地产也不一定是民众的住房，我们就是觉得在有些方面可以怎么样去add value(增值)。我对住宅还是很有兴趣，但要看怎么样配合国家的要求、政府的要求。比方说，国家说现在要调控，其中一项措施是增加供应，如果在国家鼓励的时候我们帮助发展商去增加供应，这个对于中国政府来讲应该是欢迎的，我们肯定不会买现有的住宅，把它囤积起来，因为这个不符合我们的“三好主义”(国家好、股东好、团队好)。

　　(文字实录摘自《金融世界》，有删节)