亚信的无极 战略急转弯易脑筋急转弯难

　　作者：吴威 来源：中国经营报

　　《无极》的序幕：小姑娘倾城抢了小男孩无欢的馒头，馒头掉到河里。满神出现，对倾城说，你可以选择成为王妃，但一生都将得不到真爱。

　　倾城选择了王妃，注定日后的爱情角逐就是一场充满了功利、欺骗、报复和情欲的闹 剧。

　　1995年亚信创始人田溯宁面前有个选择，要不要找风险投资；同样，2000年，亚信第二任CEO丁健也有个选择，要不要IPO，成为纳市明星。

　　田溯宁选择了风险投资，丁健选择了提前上市纳斯达克。辉煌亚信注定走上 “无极”路。

　　如今，无极正煎熬着昔日的明星。战略游移、执行乏力，年轻的中国高科技企业，在资本市场和产品市场的双重压力下，曲曲折折地向着被收购的宿命越走越近。

　　战略急转弯易，

脑筋急转弯难

　　2006年元旦后爆发的联想亚信人事

地震，几乎将昔日明星企业的最后光环销蚀：

　　2005年1月4日，联想亚信董事长、CEO兼总裁，同时也是联想网御董事长的俞兵辞去了一切职务，由亚信旧将齐舰接手。第二天，联想网御总经理、联想网御重组委员会三大委员之一的任增强向亚信集团提出辞职。之后，有上百名员工提出了辞职，而全公司总人数不过两百人。

　　看来，这一回，亚信又没有处理好这块新业务的发展。

　　时间倒回2004年7月28日，亚信以价值3亿元的15%股权置换联想集团IT服务业务主体部分，在全电信到全方案的多元化战略转型中又进了一步。

　　而在此之前的2003年10月，亚信收购了太平洋软件(中国)有限公司的核心HRM(人力资源管理系统)和BI(商务智能)业务资产。

　　不过，这些收购最终没有支撑起亚信第三任CEO张醒生的多元化发展蓝图。2005年4月，张醒生离开亚信，结束了这段高开低走的职业历程。

　　上任不久的新CEO张振清便传递了新的战略方向，“我们依然会专注于电信领域和信息安全领域。”

　　新新战略否定了刚刚制定的新战略，紧接着是一系列的瘦身手术：卖掉人力资源管理和商务智能软件业务、汉普咨询。

　　转型的代价：以剥离汉普为例

　　先多元扩张玩并购，之后再主动瘦身搞剥离。一买一卖之间，亚信为自己的战略游移付出了代价。

　　仅以汉普为例。2005年11月9日，亚信宣布，将旗下的汉普管理咨询(中国)有限公司作价人民币2500万元(约合310万美元)出售给该公司的管理团队，汉普公司的管理团队需在协议生效之日起5年内付清收购价款。

　　“这是一个非常低的价格。”有了解交易过程的人士评论道。

　　如果按照营业收入简单估算，亚信买入汉普的价格大概在1.2亿元左右。

　　1.2亿元的资产，转手缩水8成，只卖得2500万元，而且是5年的“分期付款”。亚信为什么这么做？

　　据透露，亚信曾经就“瘦身战略”召开董事会，决定所有的剥离都必须在2005年年内完成，汉普脱手必须在10月完成。汉普贱卖，和这个时间表有很大关系。

　　有汉普的咨询顾问这样说：“汉普的业务也许仅仅是高管眼中的数字而已。至于人，可能是不重要的。”

　　而汉普所从事的管理咨询行业，“人”具有最大的不可替代性。所以，当汉普员工以离职“逼宫”亚信时，就使得亚信把汉普易手和勤的计划破产，并以2500万元低价成交。

　　通过浏览2005年11月9日亚信提交给美国

证券交易委员会的10Q文件，记者才看到，为了保证汉普管理团队在未来5年内用新汉普的营业收入用做收购款项，汉普管理团队还把43%的公司股权抵押给了亚信。

　　在这份文件中还可以看到，包括电子政务部门在内的部分资产转让给长空科技集团，事实上和2005年年初企业桌面电脑服务业务一样是无偿转让。只是，亚信方面没有在中文的公告中显示这一信息。

　　记者就这些交易情况向亚信CFO韩颖求证，截稿时未得到答复。

　　成功者的路径依赖

　　为什么买来就卖？既然这些业务不合适为什么做出这样的决策？亚信的战略让人看不懂。

　　“困难估计不足，操作缺乏经验，业务没有耐心，导致了亚信最近的战略转型困境。”亚信集团一位内部人士对记者说。

　　“亚信对具体业务的培育估计过于乐观，对业务盈利心太急。”一位刚刚从联想亚信离开的经理说。“事实上，联想亚信2004年底才开始整合，刚刚几个月没有看到明显效果，2005年中开始就考虑出售这部分资产。”

　　“整合过程中，领导人缺位。董事长丁健忙于婚事，CEO张醒生有名无实，并没有建立应有的权威。”有接近亚信高管层的人士说，“CFO韩颖有权威，在一系列的并购中起到了重要作用。但是韩的工作中心在财务而不是业务。”

　　2000年2月21日到3月2日，亚信四人路演团在4个国家、地区共10个城市进行上市路演。这是一次精彩的IPO，足以写入中国企业案例的教科书中。但自此之后，亚信的决策便和股价紧紧地勾连在一起了。

　　“我基本上每周看两次股价。股价骤跌、交易异常时，内部的预警系统会提醒我，综合分析后我会及时向董事会上报。”亚信CFO韩颖说道。

　　韩几乎是国内最出名的CFO，她拥有亚信的强势地位。但这是否会导致成功者的路径依赖，我们不得而知。

　　对上市公司来说，好的公司治理可以“逼娼为良”，尽可能杜绝公司的不诚信行为。但是，公司上市后股东的短期利益导向却可以“逼良为娼”，将企业置于短期利益和股价的无穷追逐之中。

　　管理层固然应该关注数字，但公司的长远目标不能不考虑，业务中人的因素不能不考虑。

　　当所有的资产都演变成可以随便买卖而无需与员工商量时，组织的人气指数将降低。当股价成为公司的战略师，迎合恐怕将成为战略的依据。

　　亚信的问题是董事会的问题。