大鹏证券/彭蕴亮

　　我国证券市场始终是一个机构投资者和散户投资者博弈的市场。2月19日-6月1日，散户投资者的资金被挡在门外，无法取得筹码。而B股市场原有机构投资者手中本来就沉淀了巨额筹码，趁机大幅推高，将股指推上了历史高位。6.1日前后，散户投资者大举入市，正是机构投资者在高位将筹码分散给散户投资者的良机。而6、7月B股的走势说明，主力采取的是振荡出货的方式。

　　振荡出货虽然没有跳水出货猛烈，但其时间比较长，具有一种“青蛙效应”，比跳水式出货更隐蔽，杀伤力更强。

　　把青蛙冷不防地放入开水中，它会对水温迅速做出敏感反应，会在生死关头奋力跃出水面，从而死里逃生；但如果把一只青蛙先放在冷水中，然后对水慢慢加热，青蛙对水温变化毫无反应，只是在水里来回游动，直到它觉得水温已烫得无法忍受面想跳出水面时，却已经动弹不得了。

　　如果采取突然跳水式出货，那么在恐惧心理的影响下，很多投资者都会忍痛割爱，在关键时刻抛出筹码，也暴露了主力出货的意图。这个过程相似于把青蛙冷不防地放入开水中。而振荡出货则不然，阴阳互见，有时候开来个 大阳线，投资者对出货浑然不觉，等到发现主力动向的时刻，为时已晚。就象把一只青蛙先放在冷水中，然后对水慢慢加热的过程。

　　从盘口观察，振荡出货还在延续的过程之中。从点位上看(以上证为例)，200点整数有一定支撑，但不强。

　　另一方面，应该看到：B股市场一个微型袖珍市场，外币存款利率的下调，使得本来资金就已经十分充沛的B股市场，对外围资金的吸引力进一步增强。而且A、B股尽管差价缩小，但目前B股均价仍只有A股的60%不到，搞活B股不仅为了恢复B股市场的融资功能，为A股对外开放积累经验，也是为国有股、法人股减持做准备。 所以从长远角度讲，明天会更好。