国信证券

　　近日沪深B指联袂反弹，上海本地股板块和深市的ST板块分别领涨。昨日收出止跌企稳的十字星与小阳线，让市场找到了反弹的技术性依据。到底此波的反弹能否持续，是否真能 有一波象样的反弹，一直是市场最近争论的热点。

　　我们认为，B股下跌基本止住，象前几个交易日那样大幅的下挫在今后的日子里很难见到，这也是为何我们敢于在周一建议大家果断介入。现在证明，如果周一介入，目前已经有10%左右的收益了。我们认为目前很多B股的价格已经接近主力的成本区域，继续下挫的可能性不大。

　　一、基本面情况已经完全改变。目前很多人对B股的看法，只重视对境内人士开放这一条措施的改变，实际上B股市场的基本面已经发生了质的变化。证监会将组建中外合资B股投资基金提到议事日程上来，随之而来的就是B股市场扩容。这些都是B股市场能够维持长期繁荣昌盛的基础。

　　二、市场出现了“围城效应”。目前国际、国内的经济、金融形势对于国内股票市场特别是B股市场持续走高是难以支撑，但也并不存在促使市场大幅度下跌的理由。而市场外部存在大量的外汇资金将封闭市场持续下跌的空间。因此，目前B股市场出现大幅度调整不是市场的基本面出现了问题，而目前的大幅度调整只是市场短期内的一种极端行为，酝酿着一定的市场机会。持有股票的投资者在B股市场中长线看好的大前提下是不会在这个位置上出掉股票；而持币的投资者仍然在观望，希望能再下一城，拿到更便宜的筹码。在两种心态的胶着中，一个不愿意出，一个不愿意买。这样的结果只能一个：跌不到哪儿去，但暂时也难有较大的表现，但目前争执的位置将有可能是下次行情上涨的基础点位。

　　三、市场的资金增加了还是减少了？从资金数量、投资者入市意愿等方面来分析，B股市场潜在的资金供给非常充裕，资金依然在场内，只是大家都在观望，等待买入，而不是不想买入，这也决定了B股下调的空间有限，尤其是深圳B股，提前调整了，更有补涨的要求。目前，我国的居民储蓄及外币储蓄都随着宏观经济的增长而稳步提高，大量的居民外汇存款没有别的投资渠道、连续多次外汇存款利率降低以及预期的6月底7月初再次降息等，都将促使大量的外汇资金从银行进入证券市场。因此，B股市场在资金方面不存在任何缺口。场外资金不愿意在全面开放以后立即入市只是由于前期B股市场场内资金疯狂炒作。

　　四、盘口的秘密。从最近几天盘面我们也可以发现，恐慌性抛盘基本上来自于散户投资者，相反，在低位我们能够不时发现接盘的大单，这也表明其实市场资金面是非常宽松的，只是大量的资金在等待一个合适的进场价位。

　　五、香港H股和B股争夺的资金有限。香港H股由于同深圳B股一样，都是用港币交易，再加上珠江三角洲作为著名的侨乡同香港一直有着密切的联系，这会在一定程度上分流一部分资金。但分流的幅度将十分有限。毕竟炒作香港H股在资金、信息、交易制度、风险防范和金融监管等诸多方面存在着很大的障碍，连个市场出了交易结算货币相同外，太多的方面难以比较，基本是出于两个分割的市场。

　　综上所述，我们认为目前B股的价位基本上适于中线建仓，想拿到更便宜的筹码并不容易。B股的上市公司太少了，目前又有大量的资金在这里囤积，只等合适的价位杀入。想想看，真到了理想的价位，你还能不能买得到？(鞠玮)