B股在今年上半年创造的神话随着“六·一”的到来似乎要告一段落,然而神话还要续演,在若隐若现的朦胧利好刺激下和虚虚实实的市场传闻中,一些敏感的内地资金将“舞台”搬到了香港,演出的主角换成了H股。从H股市场表现看,今年2月份至今短短3个多月的时间,国企指数涨幅超过了70%,走势远远强于恒生指数,许多H股都涨了一倍以上,大有星星之火可以燎原之势。
自B股对内开放而出现暴涨之后,出于对市场一体化的联想,人们将目光转向了本是同根生的H股。既然都是大陆的公司,原来同样是几毛钱的B股都涨到几块钱,考虑到直接的攀比效应,那H股也应该出现一次大行情。虽然H股与A股、B股融合的时间可能还相对遥远,B股5年之内都不合并,何况H股。但只要有这种预期,就可以提前炒作,将行情预先透支,这是证券市场历来的惯例了。一些在B股上获利很丰厚的境外机构对B股进行减仓后将资金转移到H股,而“六·一”这道门槛也让众多国内的B股投资者从浪尖上抽身而退,落袋为安,转而杀入香港的H股,这一点可以从6月初B股和H股的走势中窥见一斑。
一些国内投资者近期将阵地转到香港,甚至有人组织炒股旅行团,他们的目标多瞄准H股。据香港媒体报道,过去两星期,每天约有10至20名中国大陆人士在香港开设户口,每人投资额约50万至400万人民币不等。这些人从B股市场的急升中获利,但是他们认为B股上升空间已经有限,并且认为“今天的H股,就是昨天的B股”,故而大举进军H股市场。
事实上,H股最大的吸引力在于与A股之间巨大的差价。在B股市场井喷行情爆发时,H股的市盈率仅有8倍左右,现在也只是回升至15倍左右。H股市场现在仍有一半股票的股价在1港元以下,而且大多数个股的股价平均只相当于每股净资产的50%左右;21只含A股的H股平均价格仅相当于其A股价格的22%,差距最小的鞍钢新轧和兖州煤业也只是其A股价格的33%和30%,经过B股的洗礼后,“H股股价将向A股看齐”的言论甚嚣尘上。从长线角度讲,H股市场仍有相当大的上升空间和投资价值。正因为如此,H股市场现在正孕育着一个难得的投资机遇。随着我国经济持续增长,资本市场的逐渐开放,A、B、H股间巨大的价格差异将会逐步缩小,三者合并也是早晚的事。因此从战略角度考虑,H股市场是一个非常值得关注和参与的市场。专家认为,短期之内,向境内居民开放H股仍不太现实,可是,若我国加入WTO,资本市场开放的速度可能会加速,一旦人民币资本项目实现自由兑换,A、B合并可以说是水到渠成,H股与A、B股并轨的条件也将成熟。