离6月1日B股全面对内开放的日子已经不远了，留给即将入市的国内B股投资者的是什么？

　　在短短的3个月中，B股所发生的变化，大家有目共睹，当然，人们最关心的关键的问 题还是6月1日以后的走势。6月1日以后的B股市场是鲜花还是陷阱？让我们看看有关的分析。

　　道琼斯5月27日的分析认为，6月1日以后中国B股涨幅可能有限。有投资者预计，从6月1日起，会有大量新资金流入中国的B股市场，基于这种预计，他们已把B股的价格抬得很高。不过，他们可能要大大失望了。从6月1日开始，中国将允许境内居民的所有外汇存款都可用来投资B股。在那之前，只有在2月19日宣布向境内居民开放B股市场前存入账户的外汇存款，才可以用来购买B股股票。

　　交易商说，在过去数周，沪深两市B股市场的股票稳步上涨，至少部分原因是，一些投资者预计，从6月1日起，会有大笔资金流入市场。在5月10日至22日间，沪市和深市的B股指数连续9个交易日上涨，直到5月23日出现获利回吐。但6月1日“叫一声就能听到了”，分析师警告说，期望中的大笔资金涌入以及随之而来的股价激增将有可能不会出现。相反，随着6月1日作为利多因素的光环褪去、投资者开始担心B股的股价骤然上升得过高，B股的价格可能会出现动荡。

　　香港野村国际(Nomura International)的高级经济学家Pu Yonghao预测，在6月1日后，不会有不到100亿美元的大笔资金流入B股市场。BNP Paribas Peregrine Securities驻北京的高级经济学家Bob Zhang预计，从下个月起，进入B股市场的资金略低于40亿美元。鉴于截至上周四，B股的总市值只有200亿美元左右，这两个预计数字都不可轻视。

　　而且，Zhang预计，6月1日以后，在中国境内居民个人所持有的750亿美元左右的外汇存款中，大约有整整5%的资金会进入B股市场。他估算，自从2月份B股市场解禁以来，约有同样数目的资金流进了市场。有这么多钱会流入B股市场，没有人认为B股下月不会涨。不过，与过去数月的涨幅相比，此次的涨幅不会太高。而且，分析师说，B股的上涨很快就要到顶了。Zhang说：“6月1日后，B股上涨的空间大约是10%-15%”。

　　与之形成对比的是，截至上周四，沪市的B股从宣布解禁之日——2月19日的83.2点上涨至224.08点，涨幅达170%；同期，深市B股指数从127.72点上涨至428.42点，涨幅达235%。

　　究其原因，分析师认为，B股之所以没有很大的上涨空间，原因之一是，以前A股市场和B股市场间存在的巨大的市盈率之差正在迅速缩小。由于价格大幅上扬，沪市B股的平均市盈率从市场开放之初的15倍升至54倍左右，接近A股市场56倍的市盈率。深市A股和B股之间的市盈率差距比沪市大，A股的平均市盈率为55倍，B股的平均市盈率为39倍，但数月来差距也已缩小很多。预计B股的价格不会在整体上超过A股，因此，A股和B股的市盈率达到一致之时，也就是B股上涨的上限了。

　　Zhang说，另一个暗示B股不会持续惊人上涨的线索是，最近美元的黑市价格保持平稳，说明人们没有急着要非法获取美元。中国居民获得美元的合法途径不多。除非有境外亲友的汇款，否则只有到黑市去换美元。

　　还有一个因素可能会限制B股的上涨：中国预计会在数年内向境内居民开放多种投资工具，如开放式股票基金，以及在计划中的深圳二板市场上市的股票。分析师说，与其购买价格高的B股股票，投资者或许情愿选择这些投资。

　　而据路透社近日对国内证券分析家作的调查显示：“六一”正受到万众的瞩目，估计B股将进一步升温。分析师表示，B股市场万众瞩目的“六一”将于本周到来，在对其后将有新资金进场的“憧憬”中，沪深B指仍将延续震荡向上的趋势。但他们指出，B股获利回吐的压力亦会越来越大，6月1日的临近亦会使投资者心情日趋复杂，了结获利的意愿可能上升，B指震荡幅度料会加剧。

　　山东证券分析师陈玉亮表示，B股市场容量较小，而资金面十分充裕，加之市场一直冀望6月1日后会有新增资金蜂拥而入，本周就将迎来"六一"，B指会进一步攀高。但他指出，B股的获利盘已然是越积越厚，加之本周过后是否有大批新资金如人所愿地进场，目前还难有定论，上周后段B指的大幅震荡已露出投资者心态不安的端倪，而本周盘势无疑会更加震荡。

　　以上态度主要由于境外机构投资者，尤其是欧美基金更注重市场规模及流通性，更注重上市公司的长期投资价值。而B股市场的上市公司整体质量不高，市场的迅速扩容短期内难以实现。同时，自B股市场对境内投资者开放以来，其所占份额已占到B股市场总量的80%以上，这就使得B股市场基本实现了本土化，也使B股市场的投资理念、操作手法与A股一致，境外机构特别是欧美机构很难认同这种市场理念。目前政策的负面作用已充分显现，市场交投的异常活跃引发了新一轮狂热的投机。因此，目前亟须管理层通过B股市场规模扩大和上市公司素质改善两方面抑制过度投机，利用“激活了的市场”吸引更多的外资参与其中。

　　由以上信息可见，B股市场已经到了一个高危险期，入市必须谨慎，但可以得出的一个结论是，B股市场今后将更加活跃。总之，B股市场为投资者带来的第一桶金已经用完了，今后投资者们需要做的应该是挖钻石的工作。没有赶上第一次机会的投资者不应盲目追高入市，应该将眼光放长远一点，认真地研究B股市场的基本面，做点扎扎实实的功课。