今年2月，B股市场向境内投资者开放的政策一出台，刚刚从“死寂”走向复苏的深沪两地B股市场顿时如沐春风，一轮历史上罕见的大牛市行情由此展开。管理层此举被广大投资者誉为是对B股市场的“开闸放水”及“放水养鱼”，昨日央行又决定第6次调低外汇利率，那么———“六一”以前享受大牛行情的投资者多为一些B股市场的老投资者，而大多数2月19日以后才开户的“新人”却被挡在了大门之外。据深沪两个证券交易所公布的统计数字，截至3月底，深沪两市开户总数已达近99万，较2000年底增加了71万多，增幅达261%，其中深市增313%，沪市增201%。显然，这主要是境内投资者在大量涌入B股市场，并且这后来者的数量早已大大超过了先行者。然而，“六一”开闸放水以后，这些后来者真会像洪水般冲进我们的B股市场吗？B股还有花样年华？

　　怎一个“牛”字了得？

　　自2月28日两市B股市场复牌以来，两地B股的牛头便骄傲地仰天昂了起来！投资者压抑了太久的热情顿时像火山爆发般涌了出来，B股股票被巨大的买单哄抬得连续4、5日有价无市，许多投资者即使一大早在集合竞价中以涨停板的价格挂单买进也只能“望股兴叹”，那劲仗不知一生能得几回见！尤其是比价偏低的深圳市场，在3月7日以后的一段时间内的表现远远强于沪市，不过，当3月23日深B指创下2350的近十年最高点后，却成了以后沪强深弱的分水岭。这以后，深圳市场再也未触及该点位，近期虽有走强的趋势，但至昨日仍然距2350点还差100点左右，更不用说上破1993年2月创下的2679.76点的历史高点了。而上海市场自3月21日冲破历史纪录后，就一直稳扎稳打，频创历史新高，完全不理会深圳市场的调整，表现出极强的韧劲和独立性。从3月19日的收盘价算起，深市自866.17起步，最高到达2350点来计，涨幅最大为2.7倍左右，但3月23日后便强势调整至今；沪市自83.2起步，现已至220点左右，涨幅达2.6倍左右，但在3月23日时涨幅只不过1.6倍左右，由此可见行情自3月23日后沪市是远远强于深市，深沪两地的市场随着时间的推移，强弱角色发生了互换。

　　股价能与A股对接吗？

　　这个问题争论较大，理由是“仁者见仁，智者见智”，但这个问题关键，尤其是到了现在的高位，B股市场的平均市盈率也由当初的不到20倍发展到现在的平均近45倍，只从这个角度讲，当初打的价值大发现的口号现已基本不复存在，现在支持股价上涨的因素不外有三：首先，相对巨大的资金供给来说，仅仅113家的B股市场便显得容量很有限了，瓶颈效应突出；第二，A、B股仍旧存在的巨大价差，但已明显变小。在113家B股公司中，有89家同时有A股，其A、B股股价差距缩小体现得尤其明显，截至5月14日，在深市同有A、B股的45家公司中，其A股股价平均为B股股价的1.42倍，其中，A、B股价差距超过2倍的仅有2只：深南玻与ST中华。而在沪市同有A、B股的44家公司中，其A股股价平均为B股股价的1.74倍，其中，有16家公司的A股股价比B股股价高了1倍多，因此，最近B股的上涨仍旧显得底气十足；第三，先导者对“六一”后的后来者的“殷切期待”。这是后来者或被轧空者最害怕及最关心的问题了，你想，如果那些先导者已经准备好了在“六一”后在高位将筹码交给后来者，后来者又有谁不怕在历史的高位被长期套牢呢？谁也不想当那样的傻瓜。问题在于这种可能性还真有，也许还可能大大地有。但如果后来者都认同B股还有投资或投机的价值，而他们的力量又足够大，则情况就肯定会向有利于他们的方向发展。这里的关键便在于现在或“六一”以后B股还有投资价值吗？

　　“六一”以后会怎样？

　　现在B股两个市场经过近三个月的上涨，市盈率已随股价的大幅上涨而大幅提升，5月14日与2月19日相比，B股市盈率平均上涨了近3倍，其中，深市B股市盈率从12倍上升到了36.64倍，沪市B股则从18倍飚升至50.47倍。这样，5月14日的A、B股平均市盈率差距已大为减小了，特别是沪市的A股平均市盈率比B股平均市盈率仅仅高9倍。也就是说除了深圳B股与A股的市盈率尚有一段不算长的距离外，强市市场的沪市A、B股市盈率已相差不大；A、B股股价平均虽然还有一倍以上的差距，但缩小的趋势已很明显，引人注意的是，海南航空[微博]的A股股价比B股高不足10%，这一比例也是目前两市中最低的。所以，有专业人士认为B股股价还有上涨空间，更有大胆者预测B股股价将超越A股。从政策利好公布后的开户情况来看，B股市场的散户化特征较为明显，如沪市一季度机构投资者开户仅仅增长3.57%。而深市在2、3月份增加的机构投资者只有89个，增幅也只有2.3%，其开户总数余额仅为3994个。当然，由于机构投资者只可能是境外投资者。B股市场放开引起广泛关注的一个问题是，是否会出现境外投资者套现并逃离市场。小天鹅、粤高速、深中集、江铃汽车等外资股股东相继减持其股份，曾令市场各方为之担心。但随后相继披露的有关数据让人松了一口气。根据中国人民银行3月份公布的金融报告，境内外汇存款有所上升，居民外汇存款同比增长24%。尤其是，至3月底，我国外汇储备已达到了1760亿美元，增长了12.1%。因此，在B股市场流通市值由2001年2月19日的500亿人民币上升至日前的1400亿人民币中，依然有大量境外资金在进入，而“外资大逃亡”并没有出现。据称境外投资者并不会注重短期内的盈利，是否离开B股市场取决于对这个市场的信心。而在人民币未自由兑换前，境外大机构只能借助B股市场进入中国资本市场。所以，这也是利益权衡后的必然选择。所以B股的长远发展从政策到资金都是能得到保障的，但短期呢？记者采访某不愿意透露姓名的资深操盘手的说法有一定的代表性，他说现在的B股市场虽还有一定的发展空间，至少深市B股还未见新高，但巨大的获利空间已使获利回吐的压力越来越大，短期风险正变得越来越大，尤其是“六一”以后，震荡将会不可避免地出现，投资者宜谨慎从事。