B股走势近来比较反复，人们在关心：6月1日以后，B股还会不会有戏？

　　闽灿坤(2512)公布了拟增发5000万股B股的消息，市场又是一片哗然，人们又开始担心市场扩容冲击波的杀伤力。

　　记者近日采访了多位证券界人士，他们认为，中国B股市场好戏才刚开个头，更多的好 戏还在后头。他们特别提示：不要以为B股只是我们的，B股将成为全世界的B股，发展前景无比广阔。

　　魅力挡不住

　　今春的B股市场喜气洋洋，特别是对早期入市的投资者，这次真是“天上掉下个大馅饼”，短短一个月的时间里，其B股市值就已翻番。从2月28日B股复市至今4月3日，两市B股总市值已接近翻番，深沪B股除少数ST股和业绩滑坡的B股外，股价都已翻了一倍；沪市B指已从2月19日收市的83.20点涨至4月3日收市的160.95点，涨幅达93.45%；深B成指更从866.16点涨至1909.08点，涨幅达120.4%。

　　自2月19日新政策公布后，境外资金利用其已有帐户的优势，在复市前便提前做好入市的资金准备。据有关机构对上海、深圳部分证券部抽样统计分析，从2月19日至今，境外净流入B股市场的资金总量已超过10亿美元。按照政策规定境内居民可购买B股的资金入市也十分踊跃，特别是广东、福建、上海等沿海地区的居民外汇资金，2月19日前存入银行的活期外汇资金大部分已变成B股证券保证金。而按规定暂时不能入市的境内居民资金也变相地(如通过营业部内部操作，可与提取保证金的客户进行资金场外钞转)进入市场。这样便使一个月来各证券公司外汇保证金每日保持净流入增量。据估测，一个月来进入证券公司保证金的外汇保证金净增量已超过30亿美元。如此源源不断的资金流入对B股行情起了推波助澜的作用。相信这种资金推动型的B股行情仍将持续一段时期。

　　后劲更强大

　　6月1日以后，B股将完全向境内投资者开放。现在，深沪证券投资者有6000万，中国B股市场的后劲，可想而知。

　　据沪、深两证券交易所日前公布的统计数字，截至2001年3月底，沪、深两市B股投资者开户总数已达989959户，较2000年年底大增71.57万户，增幅达261%。以现有B股开户数增加速度推算，目前两市B股投资者开户数应已超过100万户大关。

　　据统计，今年一季度，沪市B股开户数已经达到了60.06万户，比去年年底新增开户数45.54万户，增幅达313.64%；深市开户数达38.94万户，比去年年底新增开户数26.03万户，增幅达201.78%。

　　沪、深两市B股投资者的大幅增加，主要是受管理层有条件地向境内居民开放B股市场的影响。统计显示，一季度个人投资者，特别是境内个人投资者开设B股帐户数大增。以沪市为例，一季度个人新开B股户数较去年增长332.07%，而同期机构投资者开户数增幅仅仅为3.57%；现在个人投资者B股开户数占B股总开户数比重已达98.55%，机构投资者B股开户数所占比重已下降至1.45%。此外，境内投资者在B股市场投资者中所占的比重也在迅速增加，2月份这一比重已达90%。

　　双向扩容有容乃大

　　6月1日，境内投资者就要进入B股了。深沪A股有6000万股民，B股市场参与者队伍的壮大，潜力无限。与此同时，B股市场也在双向扩容。

　　1999年以来B股市场仅有9家公司发行上市或增资发行。2001年2月19日，B股市场开始向境内持有合法外汇的投资者开放，从而激发B股行情飚升，到4月23日为止两个市场的B股指数上升近一倍以上。随着B股市场实现了资金扩容，股票的扩容也是顺理成章的。

　　自2月19日B股市场对境内投资者开放以来，首例B股扩容计划日前出笼。闽灿坤B(2512)公布拟增发5000万股B股，“双向扩容”将拉开序幕。

　　B股市场扩容的帷幕一旦拉开，将会有更多的公司前赴后继，并对B股市场的行情产生较大的影响。从短线看，由于B股市场属于资金推动性市场，因此少数公司的扩容对市场的冲击影响不大。B股市场的短线资金充裕。从中线看，B股市场的行情要看市场的供求关系，即资金与股票扩容的速度与规模。未来管理层有可能通过调节市场的扩容节奏和规模来引导B股市场运行方向。

　　从长期来看，B股市场的扩容有利于B股市场的健康发展。一个成交活跃的B股市场也有利于引进一些大型的海外机构投资者。通过扩容，一方面支持场内公司的持续发展，另一方面通过发行新B股或者A股公司增发B股，引进一些新兴行业成长的上市公司，有利于B股市场的持续发展。

　　境外基金经理

　　纷纷染指B股

　　目前，在阴雨凄迷的国际资本市场上，中国B股市场如同沙漠中的一片绿洲，让饱受增值压力困扰而无能为力、坐以待毙的各国基金经理看到了希望。中国B股市场上，英国第二大保险公司———英国商联保险公司的董事长斯科特·罗拔特先生为了向中国人民显示其高超的理财技艺，推出在伦敦上市的专注投资中国B股的“中国指数基金”，并取得了数以倍计的超乎想象的丰厚回报，而同期美国Nasdag指数却在十个月内，由2000年5月5048点逐级下行，并于4月3日跌至1638点，就连在国际资本市场翻手为云，覆手为雨，不可一世的大摩(morgen)也深受后院失火之困扰，宣布在全球8万名雇员中，裁减1200人，以应付目前困境。身陷Nasdag的基金自然无力回天，美国的投资者，只能责怪后知后觉、只会盲目跟风的基金经理。倒是“索罗斯”不愧为大家风范，几年前就以2500万美元的代价持有中国航空业新锐———海南航空(900945)1亿股，很快市值就会达到1亿美元。真是失之东隅，得之桑榆。

　　不只是基金经理动心，美国通用汽车正在寻求参股五菱B股，因B股市场正在改革，中国证监会不鼓励通用汽车通过收购B股新股方式参股柳州五菱。香港李嘉诚也瞄准上海物流业的龙头———大众交通(900907)。业内人士认为，中国B股市场很快就会像高尔夫球场一样成为全球企业巨子著名投资银行家，金牌基金经理显示实力的社交场所。我们可以断言，境外基金经理很快就会形成投资中国B股的热潮。世界基金经理的羊群效应会再次显现。作为以追逐利润为本性的资本代表———基金经理，谁会对成倍的利润而不怦然心动，再则不投资经济增长最快的中国，不但在收益率上会被同伴超越，而且更可怕的是被无情的投资者抛弃。

　　野村证券老总称：

　　日本投资者关注B股

　　B股市场不仅吸引了港台、内地投资者的参与，也引起日本投资者的关注。

　　日前，在21世纪国际企业家上海论坛举行的第三场报告会上，作为日本最大的注册证券公司———野村证券株式会社社长氏家纯一的演讲，吸引了数百名上海工业系统的企业家。

　　演讲结束后，在座的上海企业家踊跃发问：“日本的投资者怎么看待中国的B股市场？日本投资者会看好中国哪些行业的B股？”氏家纯一博士答道：日本投资者已经开始对资本的多元化重视起来，在美国、欧洲和亚洲B股市场分配金融资金，亚洲最大的市场就是中国，而中国的市场是不能忽视的。因此，在上海证交所就有我们的席位，这是为更多的日本投资者进入中国的B股市场作准备。日本投资者将从国际市场的角度来选择中国的B股股票，从全球的角度看，哪些行业中国的企业有独特的优势，日本的投资者就会选择它。

　　“中国企业已经在美国上市，在香港特区上市，但是为什么还没有在日本上市？中国企业有没有在日本上市的可能？”氏家纯一博士说：“作为东京证券交易所的理事长，我当然很欢迎中国的企业到东京证交所上市。但是，由于这10年来，日本证券指数的大跌，日本投资者手中的股票市值跌掉了1／3，所以目前中国企业还不会选择到东京来上市。等到将来日本的股市繁荣了，当然欢迎中国的企业来东京上市。”

　　全球最大资本市场

　　将非B股莫属

　　6月1日以后，流入B股市场的资金肯定会激增，业内人士对此作了展望。

　　国内居民除珠江三角洲一带，外汇存款均以美元为主，作为家庭长期资产储备或今后子女留学费用，因此，投资浦东这些长期品种兼具安全性和盈力性是国内美元持有者的最佳选择。再过二十几个交易日，B股就对所有持有外汇的国内居民开放，聚沙成塔，聚腋成裘，到时进入B股市场的投资者以百万计。理论上，不但任何一个A股投资者，都是潜在的B股投资者，任何一个有经济能力的外国人也同样是潜在的B股投资者，投资者人数将以亿计，而欧洲十几个交易所投资者加起来也不过4800万人与美国旗鼓相当。因此，中国不但无可争议的成为产品的最大销售市场，而且随着中国经济的快速发展，人民逐步富裕，再加上有着“积谷防饥”的传统美德保持高储蓄率。B股市场成为全球最大的资本市场同样是无庸置疑的，以每人投资1000美金(最保守估计)也会为B股市场带来数十亿美元的增量资金。

　　沪B面临新机遇

　　上海今年的工作重点就是以金融为突破口，迅速确立上海国际金融中心地位。在人民币自由兑换前，振兴B股市场，让全球资金(世界上最宝贵、最稀缺的资源)在上海快速的集中和分流，成为当之无愧，无可争议国际化金融中心。

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