“从1986年到1989年的四年中，日本的股票价格翻了三倍，而房地产的市值在从1986年到1990年的五年中以同样的比例增长。当然，这种类型的增长并不是可持续性的。不久，股价和房地产市值出现了前所未有的下跌。目前的股票价格与1986年的水平大致持平，而房地产的市值已下降至1985年水平。”

　　 4月23日，在21世纪国际企业家上海论坛举行的第三场报告会上，主讲人野村证券株 式会社社长氏家纯一博士，以日本泡沫经济的破灭作为开头，开始了题为“资本市场的发展与野村证券的任务”的演讲。

　　今天，工业资本和金融资本的“命运”已经不可分割地联系在一起。金融市场的潮起潮落，已经直接影响到一国工业的发展。因此，作为日本最大的注册证券公司——野村证券株式会社社长氏家纯一的演讲，吸引了数百名上海工业系统的企业家。

　　 氏家纯一博士认为，长时间的宽松的货币政策，产生了形成泡沫的基础。而泡沫经济的形成和破灭，造成了九十年代日本经济的衰退。他指出，造成日本经济低迷的背景是以银行为中心的金融体系。要使日本经济复苏，资本市场在日本金融体制中的地位必须得到提高。他以达尔文的《物种起源》一书的观点作为演讲的结束语：“最后存活的物种，不是那些最强大的物种，也不是最智慧的物种，而是最能适应变化的物种。”目前谁是最强的并不重要，重要的是企业能适应不断变化的环境。

　　演讲结束后，在座的上海企业家踊跃发问：“日本的投资者怎么看待中国的B股市场？日本投资者会看好中国哪些行业的B股？”氏家纯一博士答道，日本投资者已经开始对资本的多元化重视起来，在美国、欧洲和亚洲市场分配金融资金，亚洲最大的市场就是中国，而中国的市场是不能忽视的，因此，在上海证交所就有我们的席位，就是为更多的日本投资者进入中国的B股市场作准备。日本投资者将从国际市场的角度来选择中国的B股股票，从全球的角度看，哪些行业中国的企业有独特的优势，日本的投资者就会选择它。

　　对“美国经济出现的下滑，会对日本经济有何影响”的问题，氏家纯一博士认为，美国经济出现的“失速”，大约要一年到一年半的时间才能恢复。在恢复后，也不会出现高增长率，可能的增长幅度是3%。它将使日本对美国的出口有所下降，但由于日本对美国的出口构成已经发生变化，工业产品的出口已经减少，非工业品的出口在增长，所以这对日本经济不会有大的影响，日本经济的增长率还将保持在2%左右。

　　“中国企业已经在美国上市，在香港特区上市，但是为什么还没有在日本上市？中国企业有没有在日本上市的可能？”氏家纯一博士说，作为东京证券交易所的理事长，我当然很欢迎中国的企业到东京证交所上市。但是，由于这十年来，日本证券指数的大跌，日本投资者手中的股票市值跌掉了三分之一，所以目前中国企业还不会选择到东京来上市。等到将来日本的股市繁荣了，当然欢迎中国的企业来东京上市！