作为一种反映股票市场总体趋势的晴雨表或者温度计，道氏理论是所有市场趋势技术分析的开山鼻祖，所以笔者认为可以运用道氏理论，对于沪深B股市场2001年第一轮牛市及其相应的投资策略作为具体分析。

　　1、随着公众蜂拥而上的市场高峰的出现，2001年中国B股市场的第一轮中线上涨趋势或者牛市料将进入“最后一个阶段”。众所周知，道氏理论家认为一轮“牛市”通常可以划 分为3个阶段：①首先是建仓或者积累阶段，有远见的投资者知道尽管市场萧条，但市场趋势即将反转从而爆发一轮上涨行情；②其次是一轮十分稳定的上涨，技巧娴熟的交易者往往会得到最大和最为可靠的收益率；③最后，随着公众蜂拥而上的市场高峰的出现，第三阶段来临，所有信息都令广大投资者持有乐观的态度，价格惊人地上涨并且不断创造“崭新的一页”，但是最终势必进入一轮牛市最后一个阶段的最后一个时期。

　　另一方面，对于2001年沪深B股市场趋势，笔者认为可以以2001年2月12日为起点，由于受到中国证监会决定允许境外居民以合法持有的外汇交易B股的重大利好政策刺激悍然发动了第一轮中线上涨趋势行情或称牛市。不过，由于以2月12日作为上涨趋势的起点至3月23日上证B股和深证B股已经分别上涨了102.47%、180.07%，并且整个B股市场随后旋即出现了显著分化的迹象，所以不妨可以：①将2001年2月12日—2月19日看作中国B股市场2001年第一轮中线上涨趋势或者牛市的第一个阶段，即建仓或者积累，而只有“有远见的投资者知道尽管市场萧条，但市场趋势即将反转”；②2001年2月19日—3月23日，沪深B股市场的上涨趋势应该属于“一轮十分稳定的上涨”，也有理由相信技巧娴熟的投资者已然获得了最大和最为可靠的的收益率；③因此，最后还可以认为随着公众蜂拥而上的市场高峰的出现，整个中国B股市场在2001年3月23日后蔚然进入了“第三阶段”，所有信息都令广大投资者持有乐观的态度，价格惊人地上涨并且不断创造“崭新的一页”，当然最终势必进入一轮牛市的最后一个时期。

　　2、从各种市场指数必须相互验证的原则看沪深B股市场趋势的显著分化。长期以来，道氏理论家一直主张各种市场指数“必须相互验证”的基本原则，当然据说它已经成为道氏原则中最有争议也是最难以统一的地方。无论如何，各种市场指数必须相互验证的思想毕竟经过了长时期的考验，而在实际操作中将其弃之不顾的投资者总会归于后悔，因为市场趋势中不是一种指数就可以单独产生有效信号及其投资策略建议。对此，笔者认为或许正是因为2001年3月23日之后沪深B股市场趋势的显著分化，才更加可以认为随着公众蜂拥而上的市场高峰的出现，2001年B股市场第一轮行情已经进入一轮牛市的最后一个阶段；尽管是否具体进入了一轮牛市的最后一个阶段的最后一个时期，尚须继续观察。

　　根据道氏理论，小趋势的上涨一般小于6天，但是很少超过3个星期，而2001年4月5日—4月17日，上证B股居然在K线图上连续收出9根阳线的历史性记录，也从一个侧面印证了道氏理论家所指出的“有的市场比其它牛市更加牛市”的分析。2001年4月17日，上证B股再一次刷新历史性记录，从而创出181.75最高点。当然，深证B股2001年4月17日却以阴线坐收，下跌0.29%，也从另外一个侧面印证了从2001年3月23日后，沪深B股市场趋势有所分化的重要特征。

　　3、可以根据道氏理论厘定具有可操作性的投资策略。精通道氏理论的投资者可能知道“道氏理论并非不出错”，也经常令广大市场参与者“疑惑不定”，而即使道氏理论家对此亦不讳言。更有甚者，有评论断言：道氏理论是一个极为可靠的系统，因为它在每一个主要趋势中使交易者错过前三分之一和后三分之一，有的时候也没有任何中间的三分之一阶段！因此，据说有的时候，即使一个非常优秀的道氏分析家也会说：“主要趋势仍然看涨，但已处于危险阶段，所以我也不知道是否建议你现在买进。现在也许太迟了。”

　　具体而言，尽管笔者也曾经在2001年3月5日根据道氏理论的第12条要点，指出广大投资者在第一轮中线上涨趋势或者牛市中的投资策略上应该“一路持有B股头寸，直到出现相反指令”，但是鉴于沪深B股市场已然进入一轮牛市的最后一个阶段并且已经出现显著分化的迹象，笔者还是建议稳健的投资者必须充分重视B股市场潜在的下跌风险。其中，随着上证B股市场趋势已经收出9根阳线或者越来越多的阳线，它最终在K线图上以阴线坐收的概率当然就会越来越高。最后，基于收益性、流动性和安全性相结合的证券分析原则，笔者还是建议稳健的中短线投资者可以考虑重点关注以龙电B(900937)、深南电B(2037)、海欣B(900917)、锦港B(900952)、鲁泰B(2726)和粤高速B(2429)为代表的具有2000年度推出高比例送转股本题材的B股上市公司。2001年4月17日，龙电B(900937)又以6.6%的上涨幅度一举位居上证B股市场上涨排行榜第一名。根据具有中国特色的关于上市公司分配方案和股票价格市场趋势之间关系的“信号发射假说”，它们在其它条件相同或者不变的条件下理所当然地会为中短线投资者提供更为丰富和更为可靠的赚钱机会。