由于美联储今年有可能再度降息，因此，预计我国的外币存款利率也将呈下降趋势，业内人士认为，这将成为未来我国B股市场上涨的重要因素

　　2月19日有关部门宣布B股市场对境内居民开放，为B股市场发展掀开了新的一页。与此同时，也将国内外币利率调整与B股市场联系起来。最近一次由美联储降息及至国内金融机构外币利率的随后下调，在一定程度上引发了B股市场的波动，二者逐步“牵手”已是不争的 事实，这更加促使人们对外币利率调整与B股市场关系进行重新审视。

　　从理论上讲，外币存款利率的不断下调，会促使居民手持外币资金向B股市场的流动。理由很简单，由于银行存款和股票是替代性资产，银行储蓄的微利，会改变投资者的投资决策，促使外汇储蓄流入汇市、债市和B股市场。加上目前我国B股市场的盈利空间诱人，因此外币存款利率下调将对B股市场的上涨起到支撑作用。

　　不过，由于B股对境内投资者开放的政策实施不久，B股市场前期所吸引的大批境内外汇储蓄尚未完全消化，而且目前B股市场已积累的获利筹码尚需一段时间的释放。所以，B股市场对内开放后的首次国内外币存款利率的下调并没有对B股市场产生特别大的影响。但是可以预见，随着对境内开放后的B股市场逐步走上正常的运作轨道，利率调整与B股市场的关联度将会日渐明显。

　　自从2000年9月21日我国进行外币利率市场化改革以来，国内外币存款利率一直跟随美国波动。进入2001年，美联储在美国经济增长放缓的情况下，分别于1月3日、1月31日、3月20日、3月29日连续四次下调利率，每次都下调0.5个百分点。相应地，我国的美元和港币存款利率也分别于1月13日、2月7日、3月29日三次连续下调，下调幅度基本一致。据悉，最近一次美联储的降息，并没有满足美国投资者的预期，市场普遍预计美联储还会再度降息。因此，业内人士预计我国的外币存款利率也将呈下降趋势，这将成为未来我国B股市场上涨的重要因素。

　　在成熟的市场上，利率下调作为政策信号，对股市和外国机构投资者的投资决策都将产生重要影响。随着外国机构投资者逐步涌入我国的B股市场，出于资本趋利的考虑，从这一层面上看，美国利率调整，无疑也将对我国B股市场产生影响。

　　如此看来，美元利率的变动，未来将会对我国B股市场产生较大影响。站在国际化前沿的B股市场将通过国内外利率的变化，不可避免地要和大洋彼岸的美国股市产生息息相通的联系。B股市场同时也将成为我国与国际资本沟通的桥梁。虽然说在现阶段，由于我国外汇管制较严，利率市场化程度较低，资本项目下人民币不能自由兑换，使外国资本的流入受到一定限制。加上B股规模太小，与国际股市的关联度显得较为微弱。但是，随着我国对外开放程度的深化和对外依存度的提高，我国股市也会随着国际市场的变化而波动。到那时候，我国的股市受国际利率波动的影响将会更直接、更强烈，我国股市和国际股市之间的联动性也会进一步增强。(本报记者周菡）