创出历史或阶段性新高以后的B股市场，其后市走势如何成了市场各方面争论的焦点，短线似乎以看空者居多。我们认为，B股市场近期仍将维持继续上涨的格局，而且，在周边市场大幅调整的态势没有发生根本性的改变之前，这个格局不会发生重大变化。其原因是：

　　其一，我国经济自从2000年出现“拐点”之后，依然维持平稳运行的格局。健康的经济运行态势已经在不少微观领域如上市公司的年报中有所体现。尽管年报尚未全部公布，但 从已经公布的年报上看，上市公司业绩普遍好转，今年的年报比往年要出色几乎已成定局。我们认为，股市中从来不缺乏资金，尤其是外向型的B股市场，相对于如此小的市值来说，资金几乎是“无穷”的，市场缺乏的只是信心。经济基本面的向好为市场信心提供了基本的保证。

　　其二，周边市场的大幅调整，恰恰为我国B股市场带来了难得的机会。当前的世界经济形势可以说处于相当微妙的态势之中，美国、欧洲、日本这世界经济“三驾马车”中的两驾目前都出了一些问题，而仅靠欧洲的支撑显然也是不现实的。反观我国经济，尽管目前也面临着一些困难，但由于强大的内需、西部大开发战略的实施，以及去年良好的经济表现等等，对提升我国经济的信心作用极大。充裕的外部资金必然要找适当的出路，这是资本的本性所决定的。可以想见，只要有非常微小的一部分外部资金(比如台湾、香港等地的部分资金)介入B股市场，我们仅有1100亿元流通市值(其中沪市565亿元，深市535亿元)，仅折合132.5亿美元的B股市场，显然就会大幅上扬。

　　其三，6月1日对于B股市场而言，似乎显得十分重要。而且在目前，其重要性其实是超过市盈率这一衡量方式的。6月1日以后，国内新开外汇帐户允许进入B股市场，这个潜在的数百亿美元资金对目前B股市场中的投资者有着极大的“诱惑”。目前，深沪两地B股市场的平均市盈率分别在45和32倍左右，比起“成熟”市场(其实多半是西方或者由西方资金主宰的市场)来说，的确显得较高，但问题恰恰在于我国市场是“不成熟”的市场。市盈率的困扰相对于大好的发展前景而言，在一个特殊时期内是完全可能屈居次要位置的，各发展中国家(地区)的所谓“新兴市场”都是如此，我国B股市场也概莫能外。

　　其四，从近期技术面上看，尽管许多指标处于超买状态，但如前所述，这个小小的市场相对于庞大的资金来说，难道不是更像一只“庄股”吗？而许多庄股的走势，在某些阶段是不太顾及技术指标状况的。（海通证券研究所/娄伟）