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□ 西南证券 张 刚
本周B股市场继续保持与A股同步，创出此轮跌势新低后出现反弹，但受到成交无法有效放大的制约，反弹空间受到抑制。4月份经济数据显示，固定资产投资增幅回落，宏观调控初显成效，市场预期后续将不会出台进一步紧缩的政策，使得投资信心有所恢复，但全国居民消费价格指数同比涨幅达3.8%，后续仍存在升息的可能，有一定的利空隐患。帝贤B(资
讯 行情 论坛)定向发行B股获得发审会通过，但属于个股行为，并不意味着B股市场融资功能已经恢复。在市场热点方面，周内累计涨幅居前的股票没有集中性特征，既有小盘股深本实B(资讯 行情 论坛)、一致B(资讯 行情 论坛)，也有绩优股万科B(资讯 行情 论坛)、招商局B(资讯 行情 论坛)、京东方B(资讯 行情 论坛)。
出口面临挑战 汇率难以上调
商务部春季研究报告预测，今年我国进出口额将接近或突破1万亿美元，增长约17%。其中，出口将达5050亿美元左右，增长约15%；进口将达4950亿美元左右，增长约20%。外贸形势好转主要得益于国际经济增长的复苏，但仍存在诸多负面因素，包括：能源原材料价格持续上涨，企业出口成本不断攀升；出口退税率下调，产品价格上升；国际贸易摩擦不断，保护性障碍的阻挠。美国商务部6月就会对数十家大型的彩电生产征收最高78%的反倾销税，去年年底曾对我国的三类纺织品实施进口配额限制措施。在美国大选年，布什政府为争取选民的支持，将会不断采取保护性措施。国际贸易战的加剧将会导致我国出口下降，甚至影响到航运、物流等相关领域。由于能源、原材料的瓶颈制约不可能迅速缓解，今年进口将继续高位运行。贸易逆差的逐步增大，将减小人民币升值压力，B股的潜在利好预期降低。
业绩刺激美股走强 创新低后港股反弹
周内境外股市都出现止跌迹象。美股方面，受到中东局势影响，油价上涨至历史新高，股市一度大幅下滑。道琼斯工业指数(资讯 行情 论坛)和标准普尔500指数均触及2003年12月以来最低收盘水准，Nasdaq综合股价指数下至去年10月以来最低收盘水平，但受到部分企业良好的财务报告刺激，跌势趋缓，但缺乏足够的上升动力。港股方面，受到内地抑制投资过热和油价上涨的影响，恒指一度触及年内低点，但在国企蓝筹股带动下，跌势出现缓解，投资者开始恢复入市心态。虽然受到中国联通(资讯 行情 论坛)公布疲弱的用户数据而出现下跌的影响，恒指一度出现重挫，但周五受到对内地经济持正面看法的刺激出现大幅上扬。
从技术上看，上证B指创出此波跌势的新低后，反弹至5日均线和10日均线之上，虽然均线系统仍为空头排列，但短期均线开始趋于平稳，显示跌势减缓。摆动指标上看，上证B指尚未脱离空方强势区，但指标逐步上移，接近中势区，后势有望继续上行，但108点附近的20日均线阻力较大。深证B指(资讯 行情 论坛)也上至5日均线和10日均线之上，显示短期跌势减弱，但整体均线系统的空头排列还没有得以扭转。摆动指标同样显示，深证B指逐步由弱势区向中势区靠近，弱势形态有所转好，但20日均线在266点形成阻力位。
周内出现明显的止跌迹象，随着市场信心的逐步恢复，沪深B股将尝试上攻，但由于系统性风险尚未完全消除，反弹高度不会过高，建议在下周上升阶段逐步降低持股比例。
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