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5月10日，受外围股市拖累的香港恒生指数重挫425点、大跌3.6%，创7个月来最大跌幅。33只成分股市值蒸发了1300亿港元，恒生指数还跌穿了传统称为牛熊分界线的250天平均线。
此次小股灾的触发点是今年1月底，美联储在例会声明中首度放弃使用“将现行货币政策保持相当长时间”的措辞以来，加息便成为全球资本市场密切关注的话题。此后格林斯
潘乃至任何联储局官员有关利率的讲话，都无一例外给股市带来不小冲击。而美国5月7日公布就业情况大幅改善，使市场预期加息会由8月提前至6月。
与此同时，伊拉克局势依然不确定，由此引发的安全担忧大大挫伤了交投热情。中东形势紧张的另一个产物就是油价不断攀升，上周五油价一度飙升至14年高点。持续走高的油价无疑将增加企业的负担，进而影响盈利和股价，甚至可能就此扼杀新一轮全球经济复苏。此外，美国驻日大使馆怀疑受到炸弹威胁，中国台湾开始重新验票等，都是打击亚洲股市的不明朗因素。
受这些因素的影响，本周澳大利亚、新西兰、香港和日本等股市，以超过850只股票为基准的区域股票指标MSCI亚太指数在5月10日下挫5%，是美国“9.11”事件以来最凌厉的跌势。而欧洲和美国股市均见急跌，道指更创下年内低点，自去年12月10日以来首度跌破万点大关。
分析人士认为，由于亚洲股市去年获得可观的升幅，现在投资气氛转差，基金纷纷获利回吐，欧美资金开始流出亚洲。香港金融管理局公布，5月10日曾接下1.56亿港元沽盘，即向对方沽出2000万美元，这是香港两星期内第二次承接市场的港元沽盘，反映有资金流出香港。
而韩国交易所的资料也显示，外国投资者在当地已连续第9天录得净沽出，即外资沽出股票比买入为多。台湾股市也出现类似情况。
香港兴旺证券联席董事姚浩然认为，美国或提早加息和油价高企等，只是跌市的“催化剂”，美元转强使国际性投资者在东南亚股市投资承受更大汇率风险，再加上投资者的“羊群心理”和大市急挫后止蚀盘的涌现，均加剧地区股市的抛售潮。
在5月10日的香港股市小股灾中，一向大起大落的国企指数下跌325点，跌幅相等于7.7%，是2000年4月以来最大的一次。国企指数收市报3897点，与今年年初的高位相比，累积跌幅已达28%。
2003年，内地经济爆热，中央为此采取了“一刀切”的严厉措施，叫停所有新动工项目，即使已开工的亦被腰斩。与此同时，央行提高银行存款准备金比率，抽走市场资金。今年内地继续实施宏观调控政策，市场人士担心会减慢内地的经济增长速度，许多基金经理对国企股进行“洗仓”。今年春节前，一家欧资大型基金公司高层甚至罕见地召集旗下所有基金经理，指令他们有秩序地沽售市盈率和股价偏高的国企股。
亨达国际金融研究部联席董事黎伟成预期，“洗仓”行动仍会继续，估计恒生指数近期出现反弹机会较低，反而可能跌至11280点，预计要到本月底见10800至11000点才会喘定。
分析人士认为，市场对美国提前加息的消息似乎反应过敏。而内地实施宏观调控，经济仍可保持7%的增长，这是相当理想的水平。由于今年内地经济环境仍然保持良好，恒生指数今年年底有机会回升至14000点。
本报综合报道
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