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□凯基证券 邝民彬
世事无绝对，凡事都可以从不同角度去分析，进而得出不同的结论。近日国企股普遍从高位回落二至三成，相对先前情况，今次的调整的幅度较深且时间较长，投资者纷纷从宏观调控措施上寻找原因。笔者认为，这只是表面的近因，实际上，导致今次大幅调整的原因是先前市场过分乐观的情绪及对有些股票的过分追捧。大户要沽货获利，当然可以找出多
个合情合理的理由去解释，例如，中国经济可能出现“硬着陆”，宏观调控措施将打击市场需求及价格，因而降低企业盈利水平等等。面对现时不利的境况，一般投资者只能求自保，暂时按兵不动，不须贱价沽货但也不必冒进博反弹。
从过往经验判断，经过一轮抛售，甚至连一些较乐观的散户也弃守离场，大户在低位收集足够货源之后，将有机会再组织另一次较有意义且持久的升浪。估计届时不难听到一大堆颇具逻辑的分析理据去支持买入的理由，例如中国经济预期可“软着陆”，冷却过热的经济有利长期持续稳定增长，经济增长减速有助防止通胀有助降低企业成本，行业调整对具实力的国企更为有利等等。当然，大户何时再发动攻势，笔者现时尚难以确定，只能密切注意市场动向以找寻适当的入市时机。现时投资者可保留部分现金，静待中线入市的良机。
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