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格林斯潘言论舒缓加息威胁恒指跟随外围反弹，成交略有上升。对利率反应敏率的地产股银行股成为市场焦点。国企股虽然反弹幅度较大，但目前仍落后于大盘。
主要股指普遍大幅上扬，利好的盈利报告结果使投资者暂时忘记了对加息的担忧。道指成份股Caterpillar与波音的上涨抵消了可口可乐下跌的影响。科技股方面，高通与电子海湾的劲升推动那指攀升。截至收盘，道琼斯工业平均指数涨幅创自3月25日以来新高，最
新价10461.20点；纳斯达克综合指数(资讯 行情 论坛)上涨至2032.91点。就业数据得到改善，上周首次申请失业救济人数下降至35万3000人；联储局主席葛林斯潘表示通缩已消退，而利率最终将得到调升以阻止通货膨胀。曾率先在中国进行无线信息服务的“美通无线”已提交了在美国纳斯达克上市的申请，目标是融资5500万美元。美林证券作为其上市的主承销商。道指成份股麦当劳的董事长兼执行长因心脏病突然死亡导致其股价一度下跌3.8%，但公司即刻宣布任命了新执行长官阻止了股价的下跌。世界贸易组织最近发表的2003年世界贸易年度报告显示去年全球燃料的平均价格上涨了16%，非燃料初级产品价格上涨了7%，其中金属价格上涨了12%。由于初级产品价格上涨和美元贬值等因素，去年按美元计算的世界商品贸易价格上涨了10.5%，为1995年以来的最大涨幅。
国际货币基金将日本今年经济成长预期从1.4%调升至3.4%，这个消息带来了更多外资流入日本股市的希望。日本出口业务额在今年第一季度增长了12%达到历史最高水平；上月日本对中国大陆的出口同比上升了23%、而对韩国和台湾的出口货值同比上升了27%，突出表明海外需求强劲，经济复苏不仅扩展到整个日本经济领域，而且日本经济增长的来源正在拓宽，美国、韩国和台湾吸纳了更多的日本出口商品。日本央行行长表示日本央行将继续维持目前利率水平以支持日本经济复苏，带动内需。日本电子消费品巨头索尼调高了盈利预期，原因是公司的电影、金融服务和移 动电话业务表现出色。日经指数最新报12077.35。
香港市民可在香港23间银行属下逾800间分行认购特区政府首次发行的证券化债券。此次发债最重要的意义在于香港始终致力维护的国际金融中心地位可获进一步巩固，特区政府此次发行的债券名为“五隧一桥资产证券化债券”，其内容是将香港仔隧道、海底隧道、青屿干线、狮子山隧道、城门隧道及将军澳隧道五条收费隧道及桥梁资产证券化。发债总额为60亿元港币，其中约40%即24亿7000万元面向市民大众零售，最低认购金额五万元，年期分为三年、五年及七年，票面息率分别为百分之二点七五、百分之三点六和百分之四点二八。此次发债同时还是香港首次发行可供市民购买的证券化债券，其零售网络也是香港有史以来规模最大的。此次发债是根据政府于去年财政预算案中所宣布的规划，即：在未来五年内，把政府约1120亿港元的资产出售或证券化。上月财政司司长唐英年亦在2004至2005财政年度预算案中建议，在新的财政年度发行不超过200亿元的政府债券。标准普尔、穆迪和惠誉国际三大权威评级机构，分别给予了与香港主权港元债务评级相同的AA-、Aa3及AA+评级，提高了投资者对这一债券的信心。
近期H股的连续下跌行情的起动主要有以下几方面原因：
一、金融机构存款准备金率的调升引发了投资者对未来加息的顾虑。中国银行将严格控制钢铁、水泥及电解铝三个过度投资行业的贷款，并将贷款审批权收归中国银行总行。这与前期国家对此三大行业的宏观调控遥相呼应，因而导致了此三类行业股票的弱市格局。
二、有消息显示国家审计署及所属18个特派办，今年将审计9家特大国企，包括中石化集团、中海油集团、中国联通(资讯 行情 论坛)、神华集团等。此次审计涉及金额1.8万亿元人民币。鉴于此前中国人寿出现的种种风波并导致其股价大幅下挫，投资者普遍对此次审计过程中可能出现的问题表示担心。
三、中国证监会发布《关于进一步打击以证券期货投资为名进行违法犯罪活动的紧急通知》可能导致一些内地背景的资金撤离香港股市。
四、同期港股大势表现欠佳，在美联储可能决定提前升息的预期下，美国股市的走势颇为低迷，对息率敏感的香港银行股和地产股也受到波及。
五、外资基金在此轮H股市场的跌势中也起到推波助澜的作用。在H股中石化、钢铁、有色金属原材料、电力、航空、保险占有较大的比重，因而此上述五行业未来的发展趋势决定了H股大盘的走势。OPEC减产导致石油价格上升，世界经济的走强造成了对石油需求的明显加大，我国60%石油需要靠进口，因而国内石油企业在此过程中有明显发展空间。对于一些特种钢、优质钢材的需求国内很多还是依靠进口，企业如何调整企业的发展战略并应对国内同行的竞争成为未来发展的关键。航空的问题在于管理和成本控制，在目前机票价格提升的情况下，国内航空乘载量的增幅与油价上升将成为相互平衡的力量。而保险与电力由于巨大的需求可获得长期发展。
香港交易所正对中海油(883)进行的调查。去年中海油宣布与母公司中海油总公司及其它关联公司投资中海石油财务有限公司。中海油投资4.2453亿港元，获得31.8%的权益。中海油在向中海石油财务有限公司配售股票之前并未发布公告，也没有寻求股东的批准。因此，该交易可能违反了交易所的上市规则。据悉，中海油将在下周三召开临时股东大会。
展望未来，长假可带动更多自由行国内游客，从而推动旅游、酒店、零售等行业，航空运输行业也会获得上升动力。但内地在度出现的SARS疫情也值得投资者留意。(中国证券市场研究设计中心 曹晨)
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