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深圳B股：2003年以来获利机会大2003年以来，深圳B股是我国A、B股市场中投资收益率最高的市场，也是走势最牛的市场。这可以从两方面看出。一是2003年以来深B股指的涨幅最大，2003年初至今年4月21日深B综合指数(资讯 行情 论坛)涨幅57.89%，深B成指涨幅90.49%，远高于同期上证综指21.65%的涨幅和深证综指(资讯 行情 论坛)10.76%的涨幅，而同期沪B综指的跌幅是0.27%。从投资机会看，至今年4月21日沪深A股市场的股票总数为1287只，2003年初以来涨幅前10名股票平均涨幅为158.51%，占其股票总数的比重为0.78%；而至今年
4月21日沪深B市场股票总数为111只，2003年初以来涨幅前10名股票平均涨幅为137.02%，其中有8只是深B市场的股票，占深B市场57只股票的14.04%。可见2003年以来投资深B市场获利机遇明显较大。
深B此轮牛市是价值发现型牛市
2003年以来深B市场走牛的原因，从表层上看，是受毗邻城市香港股市走牛的影响，两市同样使用港币交易，香港股市的投资人投资深B股十分便利。但其根本原因是2003年以来，A、B股市场的投资理念有了根本的转变———价值投资成为市场的主流投资理念；而在A、B股市场中，深B市场的平均市盈率最低：2003年4月初，沪深A股的平均市盈率为37倍，沪B市场的平均市盈率为80倍，而深B市场的平均市盈率为16倍。深B市场的57只股票中有10余只同行业的龙头股，形成了一个绩优蓝筹股的群体。价值投资理念的树立和股票的质地优良，是2003年以来深B市场走牛的基础。2003年以来，深B市场的牛市是价值发现型的牛市，和以往的资金推动型的牛市不同，深B市场本轮牛市中呈现出绩优股上涨、绩差股下跌的特征。涨幅居前的股票均是大盘蓝筹股，如位居三甲的是深赤湾(资讯 行情 论坛)B(涨幅204.37%)、长安B(资讯 行情 论坛)(涨幅184.73%)和中集B(资讯 行情 论坛)(涨幅156.01%)。
影响深B市场中期走势的因素分析
深圳B股目前流通市值折合人民币540亿元，相当于深圳A股市场流通市值的十分之一，是一个微型的市场。在价值投资理念成为市场的主流投资理念的情况下，制度、政策和资金，上市公司的质地、股票所具备的投资价值，就成为影响和决定深B市场中期走势的基本因素。
1、制度和政策。深圳B股设立之初，市场的定位本是为境内企业利用外资服务。1996年以后，打通了内地企业赴港上市的渠道，B股的融资功能逐渐萎缩。2001年初以来，仅有几只B股的公司利用增发新股的方式再融资，而首发融资基本停滞。由于外汇管制的限制，境内机构投资者不能规模进入B股市场，B股的机构投资人缺少。2001年6月B股向境内个人投资者开放以来，境内投资人已经占到了B股持有量七成的份额。B股二级市场交易出现了本土化和散户化的倾向。因此，明确B股市场的定位，恢复融资功能，引进机构投资者，是B股市场制度建设亟待解决的问题，对B股市场的活跃和振兴具有重要影响。
2、资金和汇率变动因素。入市资金不足是困扰B股市场发展的重要因素。在B股市场日益本土化的情况下，人民币升值的预期对B股市场产生着微妙的影响。2003年因人民币升值的预期，使大量港币持有人购买用港币标价的人民币资产B股，是形成深B上涨的重要因素。而2004年初人民币即将升值的传闻又使部分持有港币的内地投资人用港币兑换人民币，形成了2004年一季度深B市场资金不足，成交萎缩，一度走势低迷。而最近随着物价上涨，人民币升值压力的减轻，深B市场入市资金重新活跃。
3、深B上市公司的成长性和投资价值。深B市场十余只行业龙头股成长性较好，成为支撑深B股指的中坚力量。目前深B市场的平均市盈率19倍，和沪深A股市场平均市盈率45倍、沪B市场平均市盈率93倍相比，在投资价值方面具有明显优势。
综合以上几个方面的因素，深B市场的利好多于利空。在国务院9条意见建立多层次的证券市场架构的政策影响下，制度的变革趋势，将对深B中期向好产生重大影响。
基于以上分析，投资者正确的投资策略应是：中线持有深B绩优股。附表中的低市盈率绩优股可以做为参考。
(长城证券)
深赤湾B(资讯 行情 论坛)
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