中信泰富业绩大幅下挫 内地业务紧急“补洞”

　　由于上海“三桥两隧”业务被戛然中止，在香港联交所挂牌的中信泰富2003年的业绩大幅下挫。为了补上内地业务出现的空洞，中信泰富开始了一场在内地紧急拓展业务的“运动”。

　　最新瞄准常州自来水厂合资项目

　　与江苏省常州市辖下的自来水厂合资，是中信泰富最新瞄准的项目。对于这个合资项目，中信泰富可能将同时参与到供应和排水这两端业务中。前不久，常州市政府领导已经在香港与中信泰富相关高层人士进行了接洽。虽然中信泰富的业务人员尚未到常州进行实地的考察，但常州市对外贸易经济合作局外资处周处长透露说，为了促成中信泰富在常州的这个首次投资，中信泰富主席荣智健将到常州参观访问。

　　事实上，中信泰富可能非常需要这个总值为10亿港元的自来水合资项目。由于去年从上海“三桥两隧”项目上的被迫撤退，中信泰富最为倚重的内地业务出现了一定程度的弱化。因此，中信泰富有必要对内地业务进行迅速的"补洞"。

　　撤出“两桥三隧”付出沉重代价

　　中信泰富退出的上海“三桥两隧”项目，是指延安东路隧道五成权益、打浦路隧道四成五权益、南浦大桥四成五权益、杨浦大桥四成五权益、徐浦大桥四成五权益等。中信泰富撤出上海“三桥两隧”项目，是执行《国务院办公厅关于妥善处理现有保证外方投资固定回报项目有关问题的通知》的结果。国务院的文件认为，保证外方投资固定回报不符合中外投资者利益共享、风险共担的原则，违反了中外合资、合作经营有关法律和法规的规定。

　　虽然中信泰富从“三桥两隧”项目上有所获利，但撤退还是令其付出了沉重的代价。根据中信泰富3月18日公布的2003年年报，其2003年业绩盈利为13.05亿港元，比上年同期减少了66.3%，每股盈利仅为0.191港元，而2002年则高达1.78港元。虽然还有"非典"对旗下航空业务拖累的因素在内，但“三桥两隧”项目被认为是对中信泰富业绩产生负面影响最大的原因。

　　由于“三桥两隧”项目在过去一度为中信泰富贡献着18～19%的利润，撤退令证券分析人士对其股价相当不看好。在撤退之初，中信泰富即被穆迪列入了"负面观察名单"。此后，百富勤、高盛分别对其做出了"大市同步"、"逊于大市"的评级。而在今年，大福证券更是给出了"沽出"这样极为不乐观的评级。

　　好在中信泰富对这迟到的不利局面迅速做出了积极反应，用退出“三桥两隧”项目多出来的60多亿港元资金做起了文章。从去年下半年以来，中信泰富加大了在内地开拓业务的进度。

　　2004年1月，中信泰富作为三股东之一的上海南汇老港镇生活垃圾填埋场四期工程开工。在这个与威立雅旗下ONYX亚洲、上海城投环境投资有限公司三方组成的合资公司中，中信泰富占有30%股权。虽然合资项目公司注册资金只有人民币1.7亿元，但两年内的计划总投资额将追加到5.1亿元，而20年特许期内的投资总额将超过10亿元人民币。由于在这个垃圾填埋场项目上所投资金不多，中信泰富更看重的是其得以将它在香港的废物处理业务成功地拓展到了上海。

　　钢铁、发电、航空三路出击

　　钢铁、发电和航空业务，是中信泰富在内地巨资投入的领域。

　　2003年4月，中信泰富还希望自己持有54.7%股权的江苏泰富兴澄钢铁公司到上海交易所发行1.8亿至2亿股A股，但现在已经向中国证监会撤回了这一上市申请。其间，中信泰富以5.97亿元增持了包括泰富兴澄钢铁等内地五个钢铁业务的资产及收购有关项目的土地使用权。一正一反，使得中信泰富在兴澄钢铁上的股权激增，由挂牌上市将下降到的36?2%急升为增持后的79%。在兴澄钢铁生产的轴承钢产量已居全国之冠的情况下，中信泰富决定再合作建设一条年产量达100万吨的生产线。

　　对于公司发电业务的旗舰，中信泰富大笔增持了江苏省无锡市利港电厂的股权。不仅使自己在利港电厂第一及第二期的持股量达到了65%，而且在其第三期和第四期的权益亦增加到了73%；在与无锡市电力公司组建的太湖抽水蓄能电力公司中，中信泰富出资1400万美元，处于持股70%的绝对控股地位。

　　2004年1月，中信泰富集团拥有了北方联合电力20%的股权。在北方电力于内蒙古已拥有431万千瓦总装机容量的情况下，其今年计划新增92万千瓦的容量。也就是说，中信泰富还将在发电业务上继续进行高额的投入。

　　2004年1月，中信泰富参股的中国国际货运航空有限公司正式运作。在这个与中国国际航空公司及北京首都机场集团组建的合资公司中，中信泰富持股25%。

　　除了钢铁、发电和航空业务，中信泰富还在多个领域进行了出击。2003年11月，中信泰富与中华全国体育总会建立了为期20年的独家合作关系，共同开发、经营及管理以"中国数码体育互动平台"为品牌的宽频电子体育互动平台；在上海中信泰富广场及华山公寓出租良好的情况下，中信泰富正在就数个地区的地产项目进行紧张地磋商……

　　在内地对业务进行如此的密集投入，是中信泰富投资的其他地区见不到的。截至2003年底的统计，在中信泰富的帐面资产值中，分布于大陆地区的已经占到了79%。中信泰富主席荣智健表示，在高速增长的中国经济带动下，新开项目加上与已有稳定盈利业务的互相配合，中信泰富一定能够达到为股东增加价值的目标。(上海证券报 记者陈建军)