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B股淡出 颇有些年头老话题的新嚼头 出路何在

http://finance.sina.com.cn 2004年03月25日 12:24 金融街

  这几天一向波澜不惊的B股市场被英国《金融时报》一篇据称是发自上海的报道掀起波澜:“B股市场即将淡出”。这个话题已颇有些年头了,问题不是话题本身,对于敏感的市场人士来说,第一反应是:为什么这个话题又出来了?是不是意味着B股又有什么新动作?《金融时报》所传递的消息,核心就这么几条:1.中国政府已决定在将来某个时候关闭其B股市场,但尚未决定何时关闭;2.证监会正在研究采用何种手段关闭B股市场;3.将B股与另外一个市场合并是一种可能方案,但它只是一种可能而已。

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  实话实说,这三条当中的任何一条,都算不上新闻。熟悉市场的人士都知道,1991年开设的B股市场,最初成立的目的就是满足企业融入外资的需要。但随着QFII(合资格境外机构投资者机制)的推出,以及越来越多的国内企业到海外市场筹资,外资走进来与内企走出去的渠道越来越畅,内企通过B股市场融入外资的意义已大大弱化,目前B股挂牌公司不多,既没有新挂牌公司,交投也不活跃,加上一股两价问题有悖“三公”原则,A、B股合并,或B股以其他某种方式淡出,已是顺理成章,剩下的只是个时间问题。

  但证监会还是有官员出来辟谣,而且辟得相当彻底:“证监会并未就关闭B股市场问题进行过研究”———连研究都还没有做,更不要说关闭了。

  要说关闭B股市场或A、B股合并,不可避免要牵涉到多方面的利益,尤其是涉及到制度安排,而从目前的情况来看,几个方面确乎还没有成熟,比如人民币自由兑换,就不是短期内所能解决的问题。因此,有知情人士称,两年内解决B股问题的可能性不大,看来决非妄言,而证监会如此彻底地辟谣,显示这一问题并不是那么迫切,毕竟中国证券市场还有太多更紧迫的问题需要解决。

  从B股市场这几日的走势来看,看来并没有受到这一老“新闻”的鼓舞,连拉了几根阴线,只有深圳本地的几只B股,周三奋力走强。证券市场从来就不缺造市的炒家,拿旧闻新炒,也不失为造市没有办法的办法。

  1997年亚洲金融危机,由于B股上市公司业绩不好且市场流动性差,不少外国投资者选择离场,B股一度淡静。但2001年一个政策出台就让B股峰回路转:B股向国内个人投资者开放,令B股市场那些一度被套得愁眉苦脸的套牢盘咸鱼翻身,饱赚而归。随后B股就这么不咸不淡着,目前,几乎所有公司的B股定价都大大低于A股,上海B股差价约46%,深圳B股约39%,假如AB股合并———那意味着什么?这也许是这个“老鸡肋”惟一还能让市场一再怦然心动的“嚼头”吧!






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