哈啤国资9.47亿港元转卖 是MBO还是外资收购

　　3月22日,香港上市公司哈尔滨啤酒集团有限公司(0247.HK)发布公告,公司第二大股东哈尔滨啤酒厂BVI将所持2.915亿股股份全部出售,买方是GlobalConduitHoldings Limited。

　　而在去年7月28日,哈啤集团和占据全球第二把交椅的国际啤酒巨头SABMiller在香港联交所发布正式公告,称双方已签订了策略投资者协议。

　　不到一年时间,哈啤集团再次发生巨大股权变动,相对稳定的国资＋外资结构被打破,这到底是怎么了?

　　神秘买家隐身

　　此次哈啤出售股份是二股东哈尔滨啤酒厂BVI将持有的2.915亿股股份全部出售给Global ConduitHoldingsLimited,转让价格3.25港币,转让方式规定必须以现金完成。此次交易将动用9.47亿港币。

　　这可是大手笔的国资转让,哈尔滨啤酒厂BVI的性质是国资,最终转让出去动用9.47亿港币,确实是不简单。香港投行人士林Kevin表示。

　　而买方Global Conduit HoldingsLimited并没有清楚的背景资料,香港联交所的资料显示,GlobalConduit HoldingsLimited是由一群投资者拥有,而且没有个别投资者拥有该公司20%以上的股份。

　　资料显示,占据全球第二把交椅的国际啤酒巨头SABMiller收购哈啤的报价为6.4亿港币收购2.95亿股,收购价格为2.2港币左右。

　　而此次Global ConduitHoldingsLimited收购价格达到3.25港币,拿到几乎相同的29%的股份,Global ConduitHoldingsLimited比SABMiller多花了3亿港币。即使如此,3.25港币的价格比哈啤的市场股价3.6港币还是折让10%,结果昨天哈啤开市后急跌10%,而后又回升到3.6港币的水平。

　　记者向哈啤董事会查询,有关人士表示:这是市政府的行为,该向市政府查询。

　　记者又向哈尔滨市政府查询,市政府秘书处有关人士表示,对这一事件不了解,应该向哈尔滨市政府有关国资方面查询。

　　但目前还没有渠道能够证实这神秘买家的来历。

　　尚有待解之谜

　　收购以后,哈啤集团的股权结构比较简单,Gardwell持有29.41%,Global ConduitHoldingsLimited持有29.07%,社会公众股41.52%。其中Gardwell95%的股权属于国际啤酒巨头SABMiller,而Gardwell余下的5%股权则由Advent公司所持有。而Advent则完全由哈啤集团高管控股:路嘉星占27%、李文涛占23%,符辉占19%、鲍刘锁占10%及区致华占18%(全部为执行董事),另一位高管林傍水(财务总监、董秘)占3%。

　　真的让人不理解,这家公司能够拿出近10亿真金白银收购哈啤集团的股份,而且是二股东?林Kevin表示。

　　而关于公司MBO的猜想也在流传。

　　但是分析人士认为,公司MBO意味着这10亿港币要出,哪里有这么多现金呢?而且现在是转让国资,MBO难度很大。

　　根据2003年哈啤集团在香港联交所公布的认购协议,SABMiller认购Gardwell的95%股权须支付9500万；李文涛等高管控制的Advent认购Gardwell的5%股权须支付500万。SABMiller则向Advent授出认沽选择权:Advent可以要求SABMiller向Advent购买选择权股份,总代价为5500万港元,可以在三年内随时分两批予以行使。

　　按照这样的比例,Advent一旦行使认沽选择权,在5500万港元的进项中,路嘉星将拥有1485万港元财富,李文涛拥有1265万,符辉1045万,区致华990万,以及林傍水165万。此外,如果SABMiller向哈啤提出全面收购建议或转让其持有的哈啤股份,则有关认股选择权的代价将增加1倍,即1.1亿港元。

　　实际上在2003年的策略投资者协议中,SABMiller只有权委任两名非执行董事加入董事会,对哈啤集团的生产经营没有多大的发言权。

　　也许是更加曲折的内幕,所有这一切,不管是外资并购,还是在作MBO,都要由国资部门审核了再说。分析人士说。(记者李小宁)上海证券报记者 李小宁