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恒指渐露走稳迹象
周四，恒生指数走出窄幅调整态势，跌幅有所放缓。在恒生指数走稳的同时，市场热点再次偏向了公用股与地产股，而前期为恒生指数上涨做出较大贡献的金融股指数也渐露回升迹象。对于恒生指数前期的大幅度的调整，笔者认为可以归结为以下几点：
道琼斯应声而落
近期美国股市由于缺乏明显的热点，一直处于徘徊的阶段，市场观望的气氛相当浓厚。3月2日，格老在纽约经济俱乐部发表演讲后回答提问时，终于就美元利率的问题有了较为明确的答案，他表示：目前美国联邦基金利率是合适的，但从某种意义上讲，它应该上升到一个更为合适的水平。格老的利率可能调升的论调再次为华尔街笼罩上了阴影，因为市场普遍认为，只要谈论加息，就意味着资金外流。因此，美国股市周二的抛盘与格林斯潘的加息讲话相伴而至，道琼斯指数当日大跌。
金融股获利回吐
尽管前期恒生的走势在金融股走强的情况下，基本脱离了美股的干扰。但当大盘在冲击14000点失败之后，在众多获利盘涌出时，终于走上跟随美股调整的道路。但由于香港股市的基本面并没有出现太大的变化，而只是前期金融股短期涨幅过大之后的正常调整，因此从长期来看，由于香港金融蓝筹股的价值中枢的提升依旧占市场的主流，因而也将继续支撑着恒生后市的向好发展。
地产股独木难支
前期地产股走出疲态，也使得恒生地产股指数在几个交易日之内从18000点跌回到17000点。上周五地产股终于扬眉吐气，强劲反弹，一举扭转了前期的跌势，成为拉动恒指上扬的主要力量。其实，对地产股的走势我们一直持较为乐观态度，从近期的基本面来看，受惠于内地放宽居民个人香港游政策，香港今年经济稳步向好，楼市更表现强劲，仅今年前两个月，升幅已超过一成。而从成交额来看也是近年来较为少见的，香港经济的逐渐向好与地产成交量的增长，让人不由地联想到地产企业2003年与今后的业绩，地产股在近期也有止跌回升的迹象，但由于整个市场的影响，地产股也难以力挽狂澜，只得追随恒指大盘。
对于恒生后市的走势，在市场经过一轮大的急调之后，市场人气的恢复也需要一定的时日。随着时间的推移，三月是香港各大企业出年报的时候，短期来说大盘走势受大盘股业绩公布的影响较大，因而存在较多的不确定因素。但如果从全年的行情来看，没有看空的理由。(江南证券 曾轶舒)
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