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新疆证券/钟精腾
昨日B股走势牛皮偏软。从盘面看，今年以来平均累计涨幅高达三成多的三线股近日成交锐减，上攻乏力，调整压力渐显，这对近期大盘走势构成压力。但因近期B股大盘涨幅小，且长安B、深赤湾B、粤电力B等权重绩优股已止跌回暖，可缓冲大盘的震荡，预计短期内大盘走势将会较为反复，但震荡空间不会太大，整体走势仍会较A股大盘抗跌。整固后，B股
上半年(预计在四月份
)仍有一波上攻行情。而个股比价将会围绕年报及深圳中小企业板等消息进一步深化。
随着市场对深圳“中小企业板”上市及深圳本地股重组预期的增强，相关概念股闻风而动，其中深纺织B等深圳本地小盘股及ST联华B等沪市小盘股近日大幅走强，而宁通信B、深赛格B等科技概念股也价升量增。
深圳中小企业板设立对B股市场的影响是间接的，即主要是通过同股同权的A股市场股价的联动性传递。预计随着相关消息面的进一步明朗，B股市场的小盘股及有科技概念的B股仍有望随A股水涨船高。据统计，目前较具比价联动效应的科技概念股有东信B、宁通信B、京东方B、南玻B、深赛格B、宝石B等；小盘B股有飞亚达B、发展B、深深宝B、物贸B、阳晨B、一致B、三毛B、古井贡B、ST石化B、ST永生B、国旅B等，可关注。
增发概念股(即2000年高价增发A股的原纯B股)成为市场的另一大热点。振华B受10送4转增6的利好刺激，涨幅一度高达两成多。B股市场的增发概念股中，鲁泰B、晨鸣B、鄂绒B、张裕B、振华B等均实施了高比例的股本转增，未进行股本转增的京东方B、茉织华B资本公积金丰厚，未来股本转增潜力大。据统计，目前深沪B股中，具有增发A股条件的纯B股(即未来的准增发概念股)有帝贤B、东电B股、雷伊B、粤华包B、深基地B、杭汽轮B、闽灿坤B、伊煤B股等。其中帝贤B等已提出增发A股方案(同时也提出增发B股方案)，若其增发A股方案被通过，操作上投资者可积极介入，中长线持有。
本月20日是B股市场向境内个人投资者开放三周年纪念日。统计显示，这三年来B股市场发生深刻的变化：(1)开放后，境内个人投资者蜂拥而入，使得B股市场散户化本土化。但随着B股大盘止跌回升，有部分境内投资性资金回流，B股流通股集中度有所回升，2002年年底B股平均股东户数较2001年中报减少1.5%，2002年底至2003年中期期间，平均股东户数再度减少9.8%。与B股市场境内投资者涌入形成鲜明对比的是境外投资者激流勇退。三年来，除中集B等极个别绩优股外，仍难觅外资回流踪影。据了解，前期胜利大逃亡的外资大多选择进入了香港H股市场。即去年推动B股上涨的(特别是深B股)多是境内投资性资金；(2)B股开放后，后续政策难产，至今，有关B股的定位政策仍未明朗。因B股市场作为吸引外资的功能不复存在，B股市场试验田的功能也名存实亡，目前香港H股已取代了B股的筹集外资及窗口的功能。而A股作为中国证券市场的主体部分，为国内企业融资及资源配置主要载体，为国内重点发展的证券市场。因此若大力发展B股市场，不仅会导致重复建设、功能重叠、资源浪费等问题，而且会引发一些深层次的问题，这也为以后AB股合并增大难度。多种迹象表明，目前管理层更倾向于把B股作为历史遗留问题处理。B股市场最有效的定位也即最终归缩就是与同股同权的A股合并(如新加坡、台湾、韩国等内外资股合并)，这需要时间，但可能会比我们预期的要早(目前一些个股已自然接轨)；(3)三年来B股市场股价结构已面目全非，表现为深强沪弱明显、一三线股两极分化、同股同权的AB股差价大幅收窄(同股同权的AB股比价从开放前的4：1锐减至63：100)等，未来AB股的联动性将明显增强。
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