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西南证券/张刚
维持横盘强于A股
上周B股市场在A股不断下挫情况下，表现出强势特征，保持横盘整理，其中深市B指略强于沪市B指。由于在金融系统会议上，定下了宏观调控的基调，针对去年投资过热的行业
展开信贷检查
，使得核心资产类板块，整体走低，造成A股股指连续下滑，而B股市场不具备此类板块，因此幸免于难。但大盘整体处于调整的态势下，B股投资者的入市情绪也受到负面影响，成交量出现萎缩。市场热点方面，周内累计涨幅居前的B股仍然以重组题材为主，受到深圳市政府推进国企重组计划的刺激，深市本地的ST板块包括ST物业B、*ST石化B、*ST建摩B等，累计涨幅居前，绩优股中只有市盈率偏低的长安B涨势较好。
人民币汇率机制将变化
利好预期仍需等待日前举行的全国外汇管理工作会议上传出消息，今年外汇管理部门将在完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定的同时，积极培育银行间外汇市场,尝试建立外汇市场做市商制度。同时，外汇局将扩大银行结售汇周转头寸浮动区间，适当增加银行制定挂牌价格的权限；规范远期结售汇业务，开展掉期等金融产品的研究和设计，增加金融机构和企业在银行间市场发行外汇债券的规模和数量。这具有突破性的改革措施，说明面对近期美元的持续走低，使得人民币升值压力进一步加大，外汇管理局显然也做好了应对措施。不过，如果美国经济持续好转，并在就业方面出现利好信号，将会减轻人民币的升值压力。目前看，人民币汇率是否做出调整还存在不确定性。对于B股市场的利好预期还需要等待。
境外股市有所转强
升势明显转弱周内境外股市走势有所转强。美股方面，石油输出国组织宣布减产，促成石油类股大涨。美联储主席格林斯潘表示，美国经济正在强劲成长，但近期不会升息，更进一步推动升势。道琼斯工业指数一度收至2001年6月中旬以来的高点。但不久，惠普宣布第一季获利可能低于华尔街预期，而新公布的一周首次申请失业金人数数据和美国1月零售销售也令人失望，投资者获利了结造成升势停止。港股方面，周初市场预期人民币升值，一度促成港股大涨，尽管市场转而追捧银行股，但升势明显减缓，BP出售中国石化和市场忧虑过多的配股活动，以及地产股的下挫，使做多氛围受到抑制。
境外股市虽然呈现复苏迹象，但并未彻底转强。在人民币汇率形成机制上，外管局究竟会采取何种措施，仍受到市场普遍关注。在此背景下，B股市场仍将受到潜在利好支撑，但A股的四连阴，也会对市场人气造成负面影响。预计深市本地重组股和低市盈率的绩优股，将出现交相呼应的现象，但市场整体将维持振荡横盘，波幅不大，盈利机会不多，建议保持观望。
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