H股市场观察：A股上升对H股是利好还是利淡？

　　周琦

　　周三早上大市完成反弹后再跌，至昨天暂时企稳。从昨天市况来看，国企指数在50天平均线前(约4500点)有买家努力守关，恒指在13000点前也有一定买盘，两者皆呈多空争持待变的格局。

　　深沪A股1月份大幅度回升，预料升势会持续一段时间。A股上升对H股是利好还是利淡，坊间各有各见解，笔者的看法是，A股上升再拉开了A股与H股的价格差异，可以令H股有追上的借口，但中短线而言，股市受供求关系及走势的影响较大，上升的市场比下跌的市场更惹人关注，炒家的资金应该会弃H股而取A股，所以H股不会大跌，但也不会上升。

　　短期走势方面，即使本人不太重视平均线，也必然承认，50天平均线是一个较大的技术支撑，H股指数在50天平均线前，买卖双方都比较谨慎，尚无法判断未来数日H股的走势。

　　虽然今天不能肯定H股短期内是否会再跌到上次低位4400点或之下，但我相信恒生指数短期内还会再跌到13000点以下。中线而言，维持以往的看法，大市中线见顶，在短期内，恒生指数将继续一浪低于一浪的走势，反复偏软，直至周线图技术指标跌离超买区。时间方面，调整可持续两至三个月，至四月份业绩公布期；跌幅方面，恒生指数应该可以回落至12500点左右，国企指数仍看4200点左右。

　　本人炒股票，除了用一些基本分析，也惯常使用乾坤烛图及技术参数，再观察市场中人的举动，三相结合，来作出判断和制定策略。以下列出两只龙头国企股中石油(0857)及马钢(0323)的乾坤烛一目均衡图，仅供各位参考。图中的向上箭头代表买入，向下箭头代表沽出；一个箭头代表小注，而两个箭头代表中注，三个箭头代表大注。

　　大市及H股回吐期间，各股轮流炒作，昨天见零售股蠢蠢欲动，短线可跟入短炒一两天。1月16日在此推介买入的东方海外(0316)，当时股价在24元，前两日已升至29元，短线可以沽出套利，中线仍可小注持有，待股价回落至25元左右，再加注买入。

　　总的来看，上升是大趋势，回吐是中趋势，短线反弹是小趋势，恒生指数13800点及H股指数5400点，已经包含了投资者对于4月份公布出来的业绩会相当好的憧憬，加上低利率环境下资金投入股市的效应，以及美元下跌令美元以外的资金购买力上升的因素，相信在短期内不容易再见到或升破这两个价位。