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本报记者 周文亮
猴年伊始，已经管理了3只开放式基金的南方基金管理公司发行的南方现金增利基金，已于1月29日开始发行，目前销售形势非常火爆。
该基金的主要卖点是不需要手续费，像活期存款一样灵活，还有高于定期存款近一个
点的年预期收益率。该基金如何获得预期的收益率？投资有无风险？如何保证资金可以随时赎回？记者就此采访了南方现金增利基金基金经理陈键。
记者：在居民的资产分布中，80%是存款，15%是手持现金，只有5%左右是证券类资产。这种状况说明了什么？
陈键：这种状况说明目前我国居民的资产配置结构还十分单一，这种单一结构的形成，一方面由于广大居民对投资风险的规避心理很强，另一方面也与我国的金融投资品种还不够丰富有很大关系。老百姓目前还找不到很好的、既能获得高于储蓄存款的预期收益率，又能保证极低风险的这样一种投资工具。国务院最新公布的《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》中也明确提出：要加大风险较低的固定收益类证券产品的开发力度，为投资者提供储蓄替代型证券投资品种。说明党中央、国务院对于引导居民金融资产的合理配置问题也高度关注。而货币市场型基金的出现，应该说为广大投资者提供了一种符合上述要求的投资品种，非常适合于强调安全性的投资者。南方基金管理公司将努力将现金增利基金打造成符合老百姓需要的，优质的“储蓄替代型”投资品种。
记者：南方现金增利基金的预期收益如何？有何依据？
陈键：我们将力争使基金的投资收益率高于一年期定期存款税后实际收益(1.58%)。基金投资的品种主要包括交易所和银行间回购、短期债券、央行票据，这些品种不仅具备较大的市场容量和流动性，也具有不错的收益。根据我们的统计测算，按照短期回购10%、中期回购25%、长期回购25%、央行票据和短期债券35%、现金5%的基本配置，组合可以获得约2.54%的预期收益。
记者：怎样获得超过市场平均水平的收益？
陈键：对南方现金增利基金而言，对短期利率的判断分析以及对市场融资需求的判断分析是获取超额收益的主要因素。在具体操作中，我们将结合考虑收益和流动性，合理配置不同交易市场(银行间和交易所)的各种券种(短、中、长期回购、短期债券、央行票据等)，把握关键时机，并合理利用回购套利技术，选择低估值的短债作为投资对象，积极投资，为投资者获取超额收益。
记者：我们知道您还担任着南方旗下另一只低风险基金———南方宝元债券型基金的基金经理，该基金在去年债市大跌的情况下，仍实现了7.11%年净值增长率，成立至今的年复合增长率达8.17%。请问南方现金增利基金在投资方面与宝元有何异同？
陈键：由于宝元基金的投资范围更宽，并且可以投资于风险大、收益大的股票市场，因此虽然去年债市大跌，但宝元基金仍然实现了7.11%的年净值增长率。
南方增利基金的功能定位为存款替代型基金，因此其收益预期主要与一年定期存款(税后)相比，实际上相对于极低的波动风险来讲其收益并不低。而南方宝元基金由于其承受了更大的净值波动风险，其预期收益一般也更高一些。
记者：投资南方现金增利基金可随时赎回，这就要求基金资产保持良好的流动性。请问您在此方面有何措施？
陈键：为了使南方增利基金的资产保持良好的流动性，我们将采取四方面的措施：一、在保证合理收益率的前提下，均衡安排各类资产的到期现金流；二、根据以往的基金申购与赎回的统计分析，掌握基金的净现金流规律，依次安排基金资产的到期现金流；三、根据基金持有人申购与赎回的季节性规律，在特定的节假期到来之际提前安排资产组合的特定的现金流；四、在资产组合中，将有相当可观的短期债券和金融票据，当遇有非常的赎回需求时，我们可以通过回购等手段满足不时之需。
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