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新年伊始，两市A股涨势如虹，双双放量收出长阳。俗语讲：“开门红，一年红。”2004年看来有个好兆头，我们和大家一样都希望这种现象现实的存在下去，事实证明，价值投资的新投资标准已经走出几年来的孕育期，可望在今年进入快速的增长期。行情在谨慎中看多，应该不会有太大差错，在技术上大家应改以往的细化而重大略小、重势而不重市。是为上策！
深圳智多盈 刘中学
上周是股市辞旧迎新、承前启后的一周。新年伊始，两市A股涨势如虹，双双放量收出长阳。而2003年全年逞强的深B股却黯然以中阴线报收，全周跌幅高达2.27%。值得注意的是，一向疲弱的沪B股上周却收出十字阳线，尽管周涨幅仅有0.01%，却是近半年多来首次强于深B股指。个股方面，除万科B等个别B股表现较为强势外，大部分B股基本上都是涨跌无力，而上周涨幅冠军的帝贤B上周末却以跌停报收，名列周跌幅之首。总体来看，B股仍无走出盘局的迹象。
上周深B股的再次疲弱，原因较为复杂：
首先，资金面的此消彼涨是B股走弱的主要原因之一。尽管深B股动态市盈率仅15倍左右，相对A股更有投资价值。但由于B股市场把境内机构资金限制在外，而近期A股市场的持续火爆，客观上又起到分流B股场内资金的作用，从而拖累B股走弱。
其次，B股流通市值太小也制约了投资者的参与热情。目前B股流通总值仅相当于A股的8%左右，相当部分B股有行无市，导致大资金参与B股难度很大。那些绩优低市盈率虽然流通性相对较好，但由于累计涨幅普遍超过100%，场外资金也不愿轻易为它们抬轿。最重要的是，近期A股市场表现最好的个股大多属于从经济强劲增长受惠最大的行业，如石油、钢铁、石化、有色金属、电力煤炭等传统大型国企，而B股市场这类个股数量少之又少，因而很少从中获益。
尽管如此，笔者依然坚定看好深B股：1、截至12月31日，深B股平均市盈率为14.7倍，H股成份股加权平均市盈率为14.5倍，29只含A股的H股加权平均市盈率为16.28倍，香港恒生指数为21.5倍。B股市盈率甚至低于港股；2、从比价结构看，目前含A股的H股加权均价为其A股的60.5%，而所有B股均价为其A股股价的61.3%，两者比价相当。
由此可见，即使与以投资理念著称的香港股市相比，深B股也不逊色。相反，H股股价的大幅上涨，不但可以拓展B股空间、抑制B股市场资金的外流，甚至可能会吸引部分H股市场的资金回流，逼绩优B股上涨。3、崇尚低市盈率绩优成长股已成目前市场共识。深B股不仅整体市盈率很低，而且拥有一批盘大权重、绩优高成长的蓝筹股，如“世界集装箱”老大之称的中集B、号称“世界灯王”的粤照明B、国内房地业的龙头老大深万科B、利润连续七年位居国内造纸业第一的晨鸣B，以及粤电力B、张裕B、鲁泰B、深赤湾B、长安B、江铃B、招商局B等行业排头兵等，这些个股均绩优高成长，代表了当今市场的主流投资理念，因而没有理由看空B股。
后市方面，近期A、H股的上涨，进一步封杀了B股的下跌空间，笔者认为B股不可能持续走低。相反，经过近两月的高位横盘整理，B股基本消化了前期的获利解套盘，后市完全有可能再次震荡攀升。
操作方面，近期B股的回调再次提供了较好的建仓机会，建议投资者坚持“绩优＋高成长＋低市盈率”的投资理念，个股方面继续重点关注张裕B、粤电力B、深南电B、东电B、中集B、丽珠B、ST板材B、ST锦港B、ST天鹅B等。
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