新年伊始,两市A股涨势如虹,双双放量收出长阳。俗语讲:“开门红,一年红。”2004年看来有个好兆头,我们和大家一样都希望这种现象现实的存在下去,事实证明,价值投资的新投资标准已经走出几年来的孕育期,可望在今年进入快速的增长期。行情在谨慎中看多,应该不会有太大差错,在技术上大家应改以往的细化而重大略小、重势而不重市。是为上策!
深圳智多盈 刘中学
上周是股市辞旧迎新、承前启后的一周。新年伊始,两市A股涨势如虹,双双放量收出长阳。而2003年全年逞强的深B股却黯然以中阴线报收,全周跌幅高达2.27%。值得注意的是,一向疲弱的沪B股上周却收出十字阳线,尽管周涨幅仅有0.01%,却是近半年多来首次强于深B股指。个股方面,除万科B等个别B股表现较为强势外,大部分B股基本上都是涨跌无力,而上周涨幅冠军的帝贤B上周末却以跌停报收,名列周跌幅之首。总体来看,B股仍无走出盘局的迹象。
上周深B股的再次疲弱,原因较为复杂:
首先,资金面的此消彼涨是B股走弱的主要原因之一。尽管深B股动态市盈率仅15倍左右,相对A股更有投资价值。但由于B股市场把境内机构资金限制在外,而近期A股市场的持续火爆,客观上又起到分流B股场内资金的作用,从而拖累B股走弱。
其次,B股流通市值太小也制约了投资者的参与热情。目前B股流通总值仅相当于A股的8%左右,相当部分B股有行无市,导致大资金参与B股难度很大。那些绩优低市盈率虽然流通性相对较好,但由于累计涨幅普遍超过100%,场外资金也不愿轻易为它们抬轿。最重要的是,近期A股市场表现最好的个股大多属于从经济强劲增长受惠最大的行业,如石油、钢铁、石化、有色金属、电力煤炭等传统大型国企,而B股市场这类个股数量少之又少,因而很少从中获益。
尽管如此,笔者依然坚定看好深B股:1、截至12月31日,深B股平均市盈率为14.7倍,H股成份股加权平均市盈率为14.5倍,29只含A股的H股加权平均市盈率为16.28倍,香港恒生指数为21.5倍。B股市盈率甚至低于港股;2、从比价结构看,目前含A股的H股加权均价为其A股的60.5%,而所有B股均价为其A股股价的61.3%,两者比价相当。
由此可见,即使与以投资理念著称的香港股市相比,深B股也不逊色。相反,H股股价的大幅上涨,不但可以拓展B股空间、抑制B股市场资金的外流,甚至可能会吸引部分H股市场的资金回流,逼绩优B股上涨。3、崇尚低市盈率绩优成长股已成目前市场共识。深B股不仅整体市盈率很低,而且拥有一批盘大权重、绩优高成长的蓝筹股,如“世界集装箱”老大之称的中集B、号称“世界灯王”的粤照明B、国内房地业的龙头老大深万科B、利润连续七年位居国内造纸业第一的晨鸣B,以及粤电力B、张裕B、鲁泰B、深赤湾B、长安B、江铃B、招商局B等行业排头兵等,这些个股均绩优高成长,代表了当今市场的主流投资理念,因而没有理由看空B股。
后市方面,近期A、H股的上涨,进一步封杀了B股的下跌空间,笔者认为B股不可能持续走低。相反,经过近两月的高位横盘整理,B股基本消化了前期的获利解套盘,后市完全有可能再次震荡攀升。
操作方面,近期B股的回调再次提供了较好的建仓机会,建议投资者坚持“绩优+高成长+低市盈率”的投资理念,个股方面继续重点关注张裕B、粤电力B、深南电B、东电B、中集B、丽珠B、ST板材B、ST锦港B、ST天鹅B等。
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