B股一瞥:B股公司价值的“发现”和“回归” | ||
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http://finance.sina.com.cn 2003年12月24日 09:14 新闻晨报 | ||
昨天,沪深两地B股继续跟随A股上涨。深市涨幅第二的深赤湾B是典型的绩优股,绝对股价虽然很高,但走势相当稳健,而昨天其A股表现并不出色。目前其B股收盘价是12.73港元,A股是18.15元人民币,两者差价不大,若B股能保持这样的强势,其A、B股股价将趋于并轨。 在2003年,A、B股股价并轨的模式已经有了三种: 第一种模式是,B股被狂炒后,股价赶超A股。5月16日ST特力B股曾突然飙升,连拉14个涨停板,一度把A股股价踩在脚下。这是一种短线炒作模式,所以股价接轨只有短短几个交易时段,很快又拉开了差距。这种模式在以后的行情中并不多见。第二种模式是,A股加速下跌后,股价落到B股之下。海南航空在10月和11月间,B股跌势暂缓而A股加速下跌,A股股价落到B股下面较长一段时间。类似的还有茉织华等。大部分沪市本地股都出现了这种情况。第三种模式是,公司价值被发现后,B股股价被增量资金反复抬高,加上汇率因素,股价接近或超过A股。深市的大部分绩优股,如深赤湾、中集集团、鲁泰纺织、佛山照明等都已出现这种情况,一方面因为B股股价仍比A股低廉,吸引了投资基金,另一方面,A股股东需要缴纳20%的红利所得税,而B股股东不用缴纳。这种模式正好与第二种相反。 出现这三种不同A、B股股价并轨模式,主要是因为绩优股的价值发现和绩差股的价值回归。由于2000年之前美元处于强势,深圳B股市场没有引起国际资金足够重视,大部分股票价值被低估。2001年B股对境内投资者开放,境内居民的投资理念停留在对题材的追逐上,对上市公司的质地和发展前景不闻不问,使得深B股还是默默无闻。2003年A股市场上的基金和Q FII资金彻底改变了市场投资理念,也为深圳B股市场带来新的机遇。别看中集集团和深赤湾在B股市场上的绝对股价已经那么高了,但它们的业绩可能增长更快。相反,一些“壳资源”上市公司股价被高估,尽管已出现较大的价值回归,但回归路途还很漫长。 因此,B股投资者在年底的时候,应调动一切可以调动的资金,集中较多资金购买业绩长期稳定增长的蓝筹股。
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