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江南证券 曾轶舒
随着中国经济的发展,以及振兴东北政策的实施,部分东北的H股公司将进一步得到投资者的青睐。
香港国企H股中,东北板块上市公司有五家，它们分别是从事钢铁冶金行业的鞍钢新轧
；电力设备生产的哈尔滨动力和东北电气；教育与房地产行业的沈阳发展；和从事化学原料生产的吉林化工。这五家上市公司可以称得上是东北上市公司的旗舰，它们中有的公司甚至在全国的行业中占有举足轻重的地位。如：鞍钢新轧是国内重轨生产品种最全、档次最高的钢铁企业；哈尔滨动力为中国国内规模最大的发电设备制造商，是国内目前唯一能同时具备生产、销售发电设备火电三大主机及水电主机。
外部环境有利于东北股
中央提出了振兴东北老工业基地。前期,国家发改委在出台一系列优惠政策的背景下，对东北地区100多个重点项目给予了610亿元资金的扶持,这将使得这些H股的上市公司从中受益。譬如，在投资总额610亿元的首批100个项目中，与上市公司直接相关的就有12个，鞍钢新轧就列在其中。同时，国家发改委负责人日前再度表示，明年国债使用的重点将包括支持东北地区等老工业基地调整改造，作为地方“核心资产”的上市公司，自然成为重要的受益对象，因为国债资金的运用不仅能给相关上市公司带来直接的资金支持，还可以降低公司的财务费用。此外，国家在东三省试点的税收改革也将使得这批公司从中获得税收优惠。
企业的基本面逐渐改善
今年，随着国内经济的高速发展和传统产业的复苏，这五家企业中有三家在公司基本面方面有明显的改善。鞍钢新轧前三季度的业绩较全年同期大幅度提升；吉林化工产品销售大增，扭转了去年同期的亏损局面，实现了快速增长；电力供应的严重不足，刺激了电力设备市场，而哈尔滨动力作为全国最大的电力设备制造商从中获利，公司目前的定单已经安排到了2005年。虽然东北电由于受到“非典”的影响而业绩有所下降，沈阳公用因主业没有真正运转而业绩下滑，但笔者预计，该两家公司随着东三省产业政策的逐步落实和众多不利因素消除，业绩将在未来得到有效的提升。
整体表现强于大盘
外界环境的向好与企业基本面逐渐改善，将使H股中的东北板块走势明显强于大盘。从去年十月至今，H股大盘涨幅为1倍左右，但此五家公司的股票中有3家的涨幅远强于大盘，其中鞍钢新轧与哈尔滨动力的涨幅超过4倍，吉林化工的涨幅为3倍，业绩下滑的东北电也有1倍的涨幅。
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