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★1993年7月15日，首家H股——青岛啤酒上市，拉开了H股赴港上市的序幕。这一年，刚刚在香港上市的H股受到了市场的热烈追捧，马鞍山钢铁公司上市首日涨幅60%，不少国企股创下历史新高，当时国企指数9393点。
★1994年仪征化纤等8家公司发行H股，上市的国企业绩普遍良好。虽然国企指数从1993年的高点回落，但由于业绩良好，这一阶段仍属于H股受追捧期。
★1995年H股出现的问题逐渐浮出水面，如业绩下降、信息透明度不高、投资回报率未能达到投资者要求等，国际投资者对H股前景产生了怀疑。96、97年为基础设施开放期，公路股开始在H股中出现，H股的成分开始多元化。
★1996年，国企指数继续处于低位，在3500点左右徘徊。香港回归概念曾使H股演绎了一段疯狂行情，国企指数升至10年来第二高位7743点。但受东南亚危机影响，1997年9月开始便走上了漫漫的下跌之路。
★1997年，不少H股争相来港上市，素质良莠不齐。
★1998年，受东南亚危机影响，H股步入漫长跌势，当年上市的H股只有兖州煤业和华能国际。国企指数下滑，H股上市受影响，这一年上市的国企股仅3家。
★1999年，金融风暴后，H股走势不如从前，从走势图上看，只见小型的周期性升浪，持续数年未有突破。由于投资者对H股进入挑剔阶段，因此这期间上市的H股均为大型且素质不错的国企，如中石油和中石化，两者共集资490亿元。
★2000年，在港上市的内地企业总市值接近香港股市总市值的30%。
★2001年，首家民营企业浙江玻璃在港上市，掀开民企业赴港上市第一页。2月，出台了B股对内地居民开放的政策，由于H股和A股差价巨大，H股受追捧。
★2002年，民企赴港上市进入高峰期，当年上市的比亚迪以16.37亿元的集资额成了民企H股集资额之最。中国电信在这期间上市。
★2003年，H股在走势不振的香港股市中一枝独秀，美伊战争使得石油及矿产类股票走势向好。青岛啤酒H股股价超过A股股价，开创了历史先河。
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