|
叶弘/珞珈投资
说来奇怪，对A股增发如瘟疫一样避之唯恐不及投资者对B股增发采取的却是趋之若鹜的态度。周三上工B获准定向增发使得正处于调整市道中的深沪B股立即兴奋起来，沪市上工A、B股双双涨停。周四，A股出现较大幅度回调，深沪B股仍双双上扬，深圳B指上涨2.07%，再创今年新高；沪市B指上涨1.4%，仍处于强劲补涨过程中。
政策性指引激活B股市场
上工B股的增发起码在B股的生存空间方面给出了政策性的指引。从市场对上工B的反应来看，投资者对B股的增发是欢迎的。道理很简单：一方面B股的发行对象是定向的，是以美元和港币进行认购和交易的。另一方面B股在经过了长达近三年的下跌之后，目前正处于恢复性上涨行情过程中，B股的均价仍然比较低，还有较好的市场想像空间。而B股融资功能的恢复，又将为正处于热炒中的B股带来新的资金与新的题材……
B股走强缘于“填补空白”
今年的中国股市可谓墙内开花墙外香，不论是香港的国企H股、红筹股，还是美国纳斯达克市场的中国门户网站股票，都可以说是牛市冲天。香港国企H股的火爆对于境内绝大多数投资者只能是隔岸观“火”，而A股市场近来一直忙于“寻底”。这样一来，“出口转内销”的B股正好填补了二者之间的空白，成为苦寻出路的游资的聚集地。今年以来，深圳B股市场稳步上行，成交量一直温和放大。
据笔者统计，9月份深圳B股的成交日均仅为1亿。国庆长假后的10月10日，深圳B股突然出现日成交10亿的天量，深圳B股大盘当天上涨8%以上。以此为转折，深圳B股进入强势上升期。而受美元贬值困扰的上海B股也随美元的回稳而步入补涨阶段，深沪B股联动强势。在此笔者想强调的是：以现有的政策，B股是不对机构性资金开放的，深沪两市B股的突然放量，“过江龙”资金的介入可能性更大一些。而从B股的市场选股方向和炒作手法来看，深圳B股行情更像是香港国企H股行情的延伸。
B股强势仍将持续延续
据统计，深圳B股大盘指数今年以来涨幅近一倍，在B股发行“开闸”后，B股后市还有多大的空间？
这是目前市场普遍关注的问题。同样是本周三，据深圳证券信息公司的统计显示：今年前三季度深市B股每股收益0.24元，以深圳现有B股的平均价格计算，深圳B股的平均市盈率仍然在20倍以下。而且统计同时发现，深圳B股净利润总额较去年同期大增61.35%，而沪市B股同期净利润总额则下降43.77%，这从另一个角度回答了市场关于为什么深圳B股一枝独秀的疑惑。
其实，在今年的A股市场熊气漫漫的背景下，以宝钢、上海汽车、扬子石化为代表的A股低价蓝筹股却在演绎牛市行情，这就是价值投资理念深入人心的结果，而在深圳B股强势运行背后蕴藏的主线，同样是价值投资理念。时至今日，我们看到，深圳B股中的一大批绩优类股票其市盈率仍然在15倍以下，沪市B股中一批业绩好或成长性好的股票也正被市场重新发掘。市场公认，深圳B股的整体业绩要比两市A股业绩好的多，而深圳B股目前的平均价格仍然远远低于两市的A股平均价。按照传统的股价顺序，A股高于B股，B股高于H股。现如今，同样的一只股票，香港H股中已出现了数只高过A股的H股，市场投资理念的变革使得中国股市的原有比价秩序已开始发生颠覆性的变化，我们有什么理由去怀疑比价、业绩优势依然明显的B股，后市会缺乏价格想像空间呢？
相关链接
B股大事记
1993年8月18日
渣打、里昂、新鸿基、高诚、柏毅五家境外券商成为深圳证券交易所首批特许经纪商，可直接进场作B股交易。
1995年11月2日
国务院常务会议讨论并原则通过《国务院关于股份有限公司境内上市外资股的规定》出台，这标志着我国第一部全国性B股法规的诞生。
1996年6月28日
中国证券监督管理委员会关于严格管理B股开户问题的通知出台，重申境外投资者才能持有B股。
1996年9月20日
中国证券监督管理委员会关于清理B股账户的通知出台，对不符合规定的B股账户，要进行清理和规范，逐步妥善解决B股账户的遗留问题。
1997年3月10日
国务院证券委员会关于推荐B股预选企业的通知出台，指出申请发行B股企业的条件、程序与所需文件。
1998年2月24日
国务院证券委员会关于发布《境内上市外资股(B股)公司增资发行B股暂行办法》的通知出台，首次提出，符合一定条件的B股公司，可以增资发行股票。
1998年7月11日
关于B股上市公司中期财务报告审计问题的通知出台，对于股票交易特别处理的公司，可以只进行中期境内审计；拟在下半年办理配股的公司与在下半年实施分红或公积金转增股本的公司，可以不进行中期审计。
1999年6月
B股交易印花税由0.4%下调至0.3%，同时，中国证券监督管理委员会发布了《关于企业发行B股有关问题的通知》，取消了B股发行中的所有制限制。
2000年12月15日
上海证券交易所关于实施B股市场改进措施的通知出台。推行B股无形交易，申请发行B股的企业可以是国有企业、集体企业及其他企业所有制形式的企业，开通即时成交回报，降低交易结算费用、缩小申报价位最小变动单位。
2001年2月19日
中国证监会决定向境内居民开放B股市场。至此，向境内投资者封闭了十年的B股市场大门终于敞开。此次B股政策调整，是在中国外汇资本流动的宏观形势发生显著变化的背景下进行的。有关人士表示，设立B股市场的初衷在于吸引外资，近年来境内居民外汇存款增长较快，但合法投资渠道却非常狭窄，同时B股市场筹集外资的功能已十分薄弱，向境内居民开放B股市场成为必然选择。
2003年10月8日
受B股市场重开融资大门的利好传闻影响，深市B股市场开始大幅反弹，一度将年内反弹高点改写。
2003年11月4日
深B指再度以盘中高点2043点改写了28个月以来的反弹高点。
2003年11月5日
经中国证监会核准，上工股份(600843、900924)获准定向增发不超过1亿股境内上市外资股(B股)，该公司11月5日刊登招股说明书。本次发行采取向特定境外机构投资者配售的方式进行，发行对象仅限于FAG公司14家特定境外机构投资者。
上工股份此次发行是近三年来在B股市场首次获准进行的再融资行为。B股增发的启动，意味着B股市场的融资功能开始恢复。
| 
