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孙祖逊/银河证券
9月以来，沪深B股市场基本保持了震荡蓄势的态势。从周K线看，沪市B股在前期底部附近正构筑一平台，而深市B股则在进行一收敛三角形整理，继续保持高位震荡，两市成交量继续处于萎缩状态。
从盘面看，空方量能已得到极大程度释放，其中沪市B股尤为如此。整个9月里B股市场充斥传言，市场也正是在这样一种气氛中等待与观望。由于人民币面临的升值压力比较大，政府在强调维护人民币汇率稳定的前提下，也在积极采取措施为人民币升值进行解压，在此背景下，加快启动QDII进程便提上议事日程。但事物发展总是错综复杂并充满矛盾的，一旦QDII出台，势必引起内地证券市场特别是B股市场资金外流。于是关于恢复B股市场融资功能以实行资金对冲的传言即应运而生，但截至目前我们仍未见管理层有任何实质性举措出台，对此，沪深B股市场也只能以窄幅震荡蓄势来进行回应。
目前尽管市场形势复杂，各种因素交织在一起，但对其进行梳理后，有几点应是可以明确的。首先应当加以确认的是，关于人民币升值论对B股市场的负面影响已经得到很大程度的宣泄，即市场对之已进行了提前反应。以沪市为例，目前B股市场运行点位距境内投资者进场平均成本有近20%的跌幅。其次，关于QDII一事政府会谨慎从事，故而其对市场的影响应该是有限的。据知情人透露，QDII资金可能主要限于保险公司，境外证券投资的市场将更多侧重于香港。近期中国证监会一位官员表示，鉴于深沪股市的状况，QDII近期推出的可能性不大，而在将来实施时，其首期QDII额度亦不会大于QFII流入的资金。第三，从长期看，B股市场尽管还存在下跌的可能，但其中短期走势会进行一次反弹，在此技术因素起的作用更大一些。从盘面看，截至目前，沪市B股中已有50家走势上处于企稳状态，绝大多数个股均在窄幅震荡中构筑阶段性平台，前期空方能量从短线看已消耗殆尽。
目前，B股市场在静待政策与消息面的情况下处于蓄势状态，以寻求新的突破。由于市场技术上严重超跌致使今年元月至4月大量进场资金深度被套，预计后市两市B股在经历蓄势后将以震荡反弹为主。其中沪市大盘走势上也许会强一些，深市则更可能维持高度震荡走势。B股投资者现在可选择一些严重超跌股或中报业绩上乘者进行逢低吸纳，耐心等待市场反弹的到来。
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