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抗跌走势较罕见
本周沪B在A股大盘迭创新低的背景下出现了抗跌走势,周K线收出红十字星,这在历史上是比较罕见的。
深B今年走出了独立行情,因为该市场去年年底曾有增量资金介入,所以整体上都没有受
到A股的负面影响而独立上行,走势颇有几分港股的风味。而现在沪B又突然出现了拒绝创新低的奇怪走势,是否也有类似的独立行情可能呢?
沪B抗跌并非惜售
经过仔细分析盘面,可以看出沪B的抗跌主要得益于市场抛盘的减少。B股经过两年多时间的下跌,大部分筹码都被套在高位,在目前位置上杀跌动能并不足,投资者产生了惜售心态。
但最关键的因素是B股市场上目前的投资主体是境内居民,所套的美金和港币基本上不用于消费,而A股大盘完全不同。后者市场上投资主体是境内机构,极大程度地受到法定存款准备金率向上调整的负面影响。因为各金融机构要调剂头寸,只有抛售手上的金融资产套现,有什么抛什么,能抛多少算多少,不够的再去回购市场拆借,所以我们看到国债跌、企业债跌、转债跌、股票跌、回购利率上涨。事实上,资金集中性抽紧已经开始威胁到财政部的融资,使第九期国债发行史无前例地被迫停止。
增量资金未介入
因此,A股的下跌与货币政策抽紧银根有关,而沪B股的抗跌只是由于货币政策没对这个市场起作用而已,并非是增量资金推动所为。这一点我们也可以从成交量上得到证实,由于这个市场越来越没有人关心,成交量越来越萎缩了。
定向增发能否激起热情
各主要证券媒体最近在呼吁B股市场的政策春风,但有一点笔者依然要提醒投资者注意,其中不少文章认为上工股份实施定向增发就是B股市场有新鲜血液补充的利多,而这与事实大相径庭。1999年3月,华新水泥也曾有过定向增发,用0.2609美元的价格增发了7700万股给瑞士的Holder Bank,而当时该股二级市场股价不过0.10美元左右,在后面长达1年多的时间里,二级市场股价都在增发价格下面,而且至今这家全球最大的水泥制造商一股都没有抛这增发的流通股,但这又能说明什么问题呢?
整个B股市场1999年既没有因为有外商看好一个股票而爆发大行情,也没有因为现在这个外商依然看好而阻挡了大部分外资撤退的步伐,更重要的是在华新水泥增发成功的同时,因二级市场过分低迷而造成一些B股私募发行的失败或询价的降低。就算上工股份这次增发B股成功,可能也不能改变B股市场日渐萎缩的窘境,可能也不能激起场外资金对B股的投资热情。
操作B股仍需谨慎
相比而言,深B市场上有些股票显得更有投资价值,所以深B指数依然处于强势范围。但是周末长安汽车、深赛格、深康佳等股票出现了大幅下跌,有资金出逃迹象,这对深B后市演绎很不利,这种现象是否会继续扩散,投资者需要时刻保持警惕。随着A股市场因银根收紧而不断创新低,最终一定会在心理和同类股票的联动上影响到沪深两地的B股市场,所以投资者在B股的操作上仍应牢记谨慎二字。(上海证券报 神光咨询 郑旻)
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