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近期沪深两市的B股虽显示出一定的抗跌性,然而成交量却仍显稀疏。尽管人们对B股的重振寄予期望,但对B股市场悬而未决的问题的解决却仍难抱以乐观,其关键在于解铃还需系铃人。
资金不愿进入B股的两个障碍
目前沪深两市的B股交投清淡并不是场外资金不充足,据统计资料显示,截至6月30日,我国的外汇储备已达到了3465亿美元,同比大增42.7%,而在2002年底,我国的外汇储备还是2800亿美元,半年期间增长了600多亿美元,如此庞大的外汇储备只要漏那么一点点,就可以将B股翻个个,因为沪市B股的流通市值只有376亿人民币,折合成美元只有45.9亿美元。
而沪深两市B股上市公司的业绩也并非想象的那么差劲,沪市53家B股的平均市盈率只有27.72倍,深市B股的平均市盈率只有16.47倍,已接近于香港挂牌的国企股的平均市盈率。
出现如此境况,固然有很多因素,但有两点却是至关重要的:一是处境尴尬。我们知道,证券市场之所以为证券市场,就是拥有融资、资源配置等诸多功能,但目前B股市场的这些功能已基本丧失,而且,如果不考虑分红导致资金流动的话,B股市场目前已成一潭死水；二是入市程序复杂。至少让投资B股与投资A股一样方便,那样,可以引进更多的中小投资者进入B股市场,积腋成裘,最终将引发资金数量的质变。
B股市场活跃的政策建议
从目前盘面来看,活跃B股市场已到了迫在眉睫的地步,因为B股市场定位的悬而未决不仅仅伤害了长期抗战于B股市场的投资者,而且还对A股市场产生不好的预期。而化解B股目前的尴尬境地对于当前一些市场热点问题的解决也是有百利而无一害,尤其是化解人民币升值的压力。笔者认为,与其推出QDII到海外证券市场,还不如创造条件让合格的机构投资者将手中的外汇换成B股,更为重要的是,一旦B股市场形成活力,将引发更多的持有外汇的投资者进入B股市场,从而缓解了人民币的升值压力,这可能是比QDII政策更为直接,更有效果的措施。更为重要的是,还可以缓解A股市场的扩容压力。
要达到这样的效果,还需做好两方面的工作:一是恢复B股市场的股市功能。因为B股市场与A股市场一样,均是融资的场所,资源优化配置的场所。就目前来看,需要管理层能够拿出一些智慧来化解这些问题,那么,B股市场活跃就有了预期。二是主动出击,给B股市场一些直接的政策,比如说以B股市场为试验田,引进做市商制度,这样不仅仅活跃了B股市场,而且还可以为A股市场的相关制度积累经验。再比如说简化一些开户程序,让投资者可以方便地投资B股。
B股市场的投资价值正在显现
其实,无论从何种角度来看,B股市场的活跃预期已越来越强烈,这也使近来B股市场的走势开始强劲起来。从投资角度分析,沪B由于近半年的美元对欧元持续贬值,并一度达到30%,从而使得以美元计价的沪B股出现了股价低企的格局。因此,这将更加显现出沪B的投资优势,这不仅仅体现在价格优势上,而且还在于投资价值上,因为股票的价值是企业的内在价值反映,而企业的内在价值并没有因为美元贬值而降低,反而因为美元的贬值,导致了部分出口导向型企业的内在价值提升。所以,我们对沪深两市的B股要引起注意。
从A股的走势中寻找B股的投资策略
就目前来看,沪深两市B股的投资策略要看A股,A股流行什么,B股就会跟着流行什么,这不仅仅在于B股与A股的基石均是我国国内的经济,而且还在于今年上半年的历史经验,A股市场上的电力、汽车股的狂飚导致了江铃B、长安B、东电B、龙电B的走高。所以,随着目前A股市场上的电力设备股的走高,武锅B、杭汽轮B的股价将会出现水涨船高的走势,故我们建议投资者对此类个股可以低吸,中长线持有。(上海证券报江苏天鼎秦洪)
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