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郑旻
上周沪深两地B股市场均先抑后扬，前半周指数杀跌动能十分强大，后半周都出现一定程度的反弹走势。沪市B股综合指数从技术上看有短线超卖迹象，所以引起一定的反弹，但成交量的配合不够，说明只有存量资金在运作。今年行情无论是A股还是B股，个股分化走势是一条主线，这个思路将贯穿日后行情中，所以光看沪深两地B股综合指数是没有用的，只有
挑选其中值得投资的个股，才能立于不败。
经过大幅下跌之后，个股基本上都普跌了一遍，有些股票的投资价值的确跌出来了，但有些股票尽管跌幅超过大盘，依然远远未跌到投资价值区域。B股综合指数的涨跌对A股大盘来说有一定的参考价值，但对B股投资者本身而言参考的价值倒不大。就算沪市B股综合指数经历了快速的暴跌，如果按笔者推荐在今年3月买进跌进净资产值的鄂尔多斯，至今都还是赢利的，因此随着投资理念的转变，选股就显得非常重要。对仍然坚守在B股阵营的投资者而言，等待AB股合并是最大的预期，在货币非自由兑换的背景下，这一利好出现的时间会很长，所以投资者最好以长线的眼光投资B股，这样就不用因为流通性太差而无法进出。
考虑长期投资的B股企业，必须有稳定的业绩，不能时而赢利，时而亏损，或者业绩逐年下滑，象97年的四川长虹一样，每股税后利润从2块跌到1块，市场还当它是绩优股，但实际上已经是在走下坡路的企业了。业绩和低市盈率是选股的第一要素，如果市盈率低，业绩稳定，每年利润落差不大，那这样的B股跟买H股也差不多，就是大盘跌也不会有多大伤害。就象粤照明、闽灿坤等低价股，可以成为资金良好的避风港，这类股票大部分存在于深圳市场中。当然，股价已经翻番的公司股票，赢利增长往往跟不上股价的涨幅，这样的股票是有风险的。
另外，公司资产也是很重要的方面，净资产值之下打折的公司值得关注。不过净资产往往包括公司库存、已经老化跌价的机器设备等等物品，不同行业的净资产应有不同折扣，能买到净资产被低估的公司股票是最好的。目前在所有行业中，公司资产被低估的只有房地产，但不是所有房地产企业都有被资产低估的可能，相反，大部分房地产企业的土地储备基本开发完毕。在美国，麦当劳不是被看作一个卖汉堡包的公司，而是被看作一个有很多房地产储备的地产商。
沪市B股中酒店业公司不少就是这样有房地产储备的企业，这些企业因业绩不佳而被忽略，象新亚股份上半年受到非典影响，但它有不少房地产储备，长期没有被重新评估过，存在重大价值低估可能，沪市B股投资者不妨长线关注该股的基本面情况。
综上所述，B股市场的普跌，使一些股票投资价值凸现，但大部分股票看似绝对股价很低，实际上却基本没有可投资价值。B股投资者要把握住个股的基本面方向，不要为短期的涨跌所迷惑。
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