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北京证券张九辉
上周沪深两地B股出现典型的加速下跌，市场的恐慌气氛继续蔓延，至上周五收盘时，上证B指报100.15点，跌幅5.04%，深成B指报1550.32点，跌幅3.84%。上证B指向下突破110点大关后，与2001年2月28日收盘指数91.42点仅一步之遥，而当天正是B股向境内个人投资者开放利好公布后的首个交易日，两年半后，沪市B股指数回到了梦开始的地方。由于沪市B股
的连续下跌，预计本周存在超跌反弹的机会。
从市场格局看，沪市B股自8月8日以来连续下跌，上周沪B股更是跌破100点大关，积弱难返的B股再度成为投资者关注的焦点。B股市场由于政策定位不明，而且外资的逐步撤退，只留下了境内散户资金单独抗战，投资者对B股的美好憧憬彻底破灭。而与此同时，香港恒生指数却连创新高，交投两旺，其中在港上市的中资国企股、红筹国企更是屡创新高，当中有不少是来自内地资金的追捧，这与QDII即推出的预期，市场游资纷纷转投港股关系甚大。近期B股的下跌就是多种不利因素集中爆发的结果。
从历史上看，100点是沪市B股的牛熊分界线，1993年上证B股的高点97.42点，1994年的最高105.78点，1997年的高点99.31点，直到2001开放前的83.20点，这几个重要的高点都十分接近这一位置。因此，笔者认为沪B股指数将长期进入100点附近的区域整理。
从市场调整的一般规律看，大盘的快速急跌通常被认为是调整的末期，从而形成阶段性底部。但今年以来市场的格局发生了明显的变化，市场结构性调整是主旋律。B股市场在目前没有新政策出台的情况下,将继续其本身的市场化走势，沪市B股仍要看外部环境和基本面情况而定，仍存在不确定性。短期股指的大跌也许为后市反弹留下空间，但还不足以改变市场的大趋势。《京华时报》(2003年8月25日第B32版)
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