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金通证券 钱向劲
本周深沪B股大盘轮番暴跌,主要是投资者对引入合格的境内机构投资者(QDII)机制心存恐慌,引发抛盘一片。周一沪市B股大盘承接上周跌势放量加速下跌。当日止损盘、割肉盘不断，即使有反弹力度也非常小，多方资金很快淹没在一阵抛盘里，沪市B指向100点靠拢,周二沪市B股以超跌反弹姿态呈现,而深市B股受周一沪市B股的影响一改常态放量下行，多方见
大盘无力反上,也纷纷加入了空方的阵营,最终收出一根大阴线。周三沪深B股大盘双双下跌,并再度以阴线报收，其中沪市B指跌破了百点整数关口。盘中再度出现恐慌性抛售,沪市B指早盘收盘放量暴跌逾4.5%,深成B指也下跌了1.88%;受此牵连沪深两市A股也下滑近1%；午后沪市B指一度探至96.23点,形势比较危机,这时多方主力终于利用科技股出面护盘,才使得A股指数跌势有所减缓，受此影响B股市场也收复了小部分失地。本周最后两个交易日，经历了连续下行的B股市场终于迎来了反弹行情，技术指标的超卖,是此次反弹的动力,最后深成B指以1550.32点收报,较上一周跌62.16点,跌幅为3.86%；而表现一直较弱的沪市B指报收于100.15点,跌5.32点,跌幅为5.04%。B指暴跌使个股几乎全军覆没，沪市方面以超跌的B股反弹为主，深市方面的题材股表现良好。
深市B股的回落主要是场内获利筹码的回吐,本周保持了大半年强势的深市B股，因久盘不上，成交量又大幅萎缩，造成场内资金无力启动新一轮行情，而场外资金按兵不动没有进一步介入该市场的迹象，投资者的心态已经开始出现变化；而场内部分主力资金也有获利回吐的欲望，因此也出现补跌。而且当指数一旦破技术位，恐慌情绪就蔓延开来，许多获利盘、解套盘、止损盘就会蜂拥而出，拖累指数进一步下行。本周引发近期B股市场持续大跌的一大诱因是市场传管理层将加快推出合格的境内机构投资者(QDII)机制,以缓解人民币升值压力,如果QDII真的推出，资金将会流向海外市场，这不仅影响B股,连A股也要受到很大拖累，因此投资者比较恐慌，纷纷采取减持策略。事实上,近一周以来香港恒生指数屡创新高，日成交量均在百亿元以上，这的确与内地资金不断流入香港市场有关。据保守估计，近2月来已有约200亿元的内地资金流入港股市场。有一些大资金为了抢QDII的先机，赚取超额收益，在春节前后，就以委托理财方式炒作港股，而近期则形成一个新的高潮。目前,在内地综合类券商中，炒作港股已成为公开的秘密。这一点应该引起管理层的重视，不能顾此失彼，否则会产生较多问题。
对于后市，我们认为B股周四、周五出现技术性反抽，有一定的积极意义,后市反弹有望继续，不过反弹的高度将视消息面及成成家量情况而定，同时由于B股近期杀跌的累计幅度已不小，继续做空动力应该不足。从技术上看，沪市第二个缺口91.42-91.77是2001年暴涨前的最高点,支持力度比较强,而深市B股市场在半年线附近的支撑也较强。因此投资者在操作上，不宜再卖股票，持币者暂时仍可保持观望。
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