B股透视：价值成长理念将继续主导B股市场

　　唐智强/南方证券

　　今年B股市场走强的真正原因是什么，深市B股能否继续走强，需要关注哪些股票等等，目前B股投资者对这些问题都十分关心。

　　深市B股成为股市佼佼者

　　从附表一可以看出，深圳B股指数今年以来累计涨幅是几个市场中最大的，半年多的涨幅已达到了26.36%。B股上海和深圳市场相比表现为深强沪弱；A股市场和B股市场相比B股要略强于A股。B股市场作为A股的附属市场的地位正在慢慢发生变化，开始越来越被投资者所关注，并有望脱离A股走出自己独立的行情。

　　B股市场转强的原因何在

　　长期以来，人们一直把B股作为A股市场的附属品看待，其走势也主要受到A股市场波动的影响。但今年以来，B强A弱的市场特征似乎正在改变着这种格局，B股市场由弱转强的主要原因有以下几点：

　　1、价值投资理念的逐步形成使得绩优B股越来越受到投资者的追捧。随着我国证券市场国际化、规范化步伐的加快以及机构投资者队伍的壮大和国外战略投资者的引进等，证券市场的投资理念由前几年的概念、消息炒作向价值投资转变。B股市场与A股相比其较低的价格、较低的市盈率、较高的红利率等正是价值投资者所追寻的目标，所以B股市场必然会受到他们的关注，走势由弱转强也就不足为奇了。

　　2、对B股市场的利好预期也是B股走强的原因之一。今年我国证券市场上的一件大事就是QFII政策的实施，QDII政策也正在酝酿之中，从国外实施的经验看，这两项政策是相辅相成，缺一不可的，所以我们有理由相信QDII机制在不久的将来也必然会实施。所谓QDII也就是境内机构投资者对境外证券品种的投资，如果实施这一政策，那么似乎就没有理由再限制境内机构投资者投资B股市场了。所以B股市场将对境内机构投资者开放成为利好预期之一。

　　深圳B股依然具有较高的投资价值

　　从附表二可以看出，沪市B股市盈率已与A股非常接近，同时其均价也高出深市B股1.72%，表明股价的上升潜力已被较充分地挖掘，后市上涨空间不大。而深市B股的平均市盈率尚不及A股的一半，与A股的整体差价也相对更大。因此，相比较而言深市B股更具有投资价值。所以，在今年上半年虽然深圳B股涨幅较大，但后市深市B股的相对优势依然是不容忽视的。

　　价值成长型公司是投资的首选

　　今年投资B股想要取得好的投资收益，在个股的选择上就必须抓住价值、成长这条主线。

　　首先可以关注具有资源垄断地位的港口股、电力股等。港口类个股如深赤湾B(200022)，该公司今年集装箱业务将30%以上的增长，散杂货业务有望增长15%左右，中期每股收益在0.30元以上，预计全年每股收益在0.65元左右，净利润同比增长在35%以上；电力股如深南电B(200037)，该公司是目前深圳地区乃至全国装机容量最大的调峰发电厂，占深圳地区总装机和调峰装机容量的22%和41%，预计公司2003年每股收益在0.85元左右，增长速度较快。其次，有新项目投产能带来新的利润增长点的公司也值得关注。如晨鸣B(200488)，该公司增发募集的15亿元资金主要投向15.3万吨高档文化用纸项目，该项目属于国家重点技改项目，2002年7月建成投产。公司2003年中期业绩为每股0.39元(除权后)，预计全年收益在每股0.70元左右，业绩大幅增长。

　　此外，一些具有行业龙头地位、有较好分红方案的公司也值得关注，如万科B、中集B、招商局B等。