长城证券金融研究所 余黎黎
周二国债市场维持窄幅整理，上证国债指数收报于101.85点，较上一交易日上涨0.01%。全天共成交14亿元，较周一减少2.4亿元。从昨日盘面的情况看，长期券出现普跌局面，其中两只20年期券010107和010303双双下跌了0.03元。009704和009908昨日出现放量迹象，不过价格却是一涨一跌，分别位于国债现券涨、跌幅榜首，显示场中机构在积极调整持仓结
构。010213由于前几日跌幅过大，昨日出现一定程度的反弹，不过从多空双方的对比情况看，后市还会延续价值回归之路。
企业债市场昨日价涨量升，上证企业债指数收报于105.21点，较上一交易日上涨0.04%。全天共成交5.1亿元，较周一激增了4.5亿元，其中激增的成交主要集中于02三峡债与02中移 动(15)这两只长期券种。在经过了接连几日的下挫之后，昨日长期债价格总体有回升迹象，这表明尽管03三峡债的发行使得市场的持筹结构发生了一定程度的变化，但现阶段企业债市场总体供不应求的状况决定了该市场仍将维持高位震荡。
昨日可转债市场呈现分化，其中，万科转债与三只电力转债表现较为抢眼。前期，部分电力股的较大幅度下挫使得龙电和桂冠这两只转债一直维持低位盘整的局面，近日随着电力板块的整体反弹，相应转债价格也随之水涨船高。国电转债挟新债上市之人气以及板块上涨之良机，昨日再度以1.39%的最高涨幅成为市场瞩目的焦点。水运转债昨日维持高位震荡态势，由于前期涨幅较大，同时由于目前基础股票价位已经高于转股价格，未来继续上升的空间应该不大。后市建议关注龙电转债与桂冠转债。
昨日央行以正回购方式在银行间市场发行了三个月和一年期的票据共300亿，招标利率分别为2.3145%和2.417%，与前两周持平。由于自6月底以来，银行间回购市场利率持续走低，预计短期内央行将继续维持较大力度的正回购操作。
