[一周债市综述]现券横盘整理 回购利率回落

一周债市综述(2003/7/28-2003/8/1)

国债现券横盘整理，回购利率继续回落

华夏证券研究所  魏琦

 

本周，交易所国债现券呈现出横盘整理的态势，与上周相比，沪市19只现券品种7涨11跌1平，日平均成交额为13.421亿元，较上周的14.647亿元下降8.371%。在市场消息面较为平静的情况下，本周国债现券的走势依旧比较平稳，但是从盘面来看，三只长期券种均位于跌幅前列，这说明债市预期依然是向下的，同时，值得注意的是，本周二，人民银行行长周小川指出，中央银行要增强货币政策和金融宏观调控的前瞻性和科学性，对可能出现的通货膨胀做出“提前量”的正确判断，在此之前，多位经济学家也将目光投向了经济过热、通货膨胀等问题，虽然国家统计局总经济师姚景源在同一天明确指出，目前中国不存在通货膨胀的前提，令市场稍感宽慰，但是，无风不起浪，通货膨胀问题提出的本身就已经说明我国经济运行中出现了一些变化，而且该问题的提出并讨论也足以对债市预期产生影响。应该说，在目前宏观经济运行趋势已经较为明朗的情况下，债市调整速度的快慢将直接取决于物价指数回升速度的快慢，或者说是经济增长速度的快慢，因此，投资者在防范长期风险的同时，还应关注经济增速变化给市场带来的即时效应。

企业债券在本周继续调整，与上周相比，沪深两市20只企业债券7涨12跌1平，受到周二交易量突然放大的影响，本周交易量较前大幅增加，日平均交易额为2.19亿元，较上周的0.481亿元上涨355.656%。然而，剔除交易量异常变化的因素，总体来看，企业债券依旧处于缩量调整的状态之中。

受股市持续低迷，市场资金供给较为充裕的影响，本周，国债回购利率继续回落，与上周相比，沪市9只国债回购品种1涨7跌1平，日平均交易额为186.068亿元，较上周的208.848亿元下降10.908%。在公开市场操作方面，本周中央银行继续发行了总量为300亿元的两期央行票据，期限依然是3个月和1年，发行价格也与上周持平，由于发行量为100亿元的2003年第2期央行票据于本周到期，因此，本周央行实际回笼资金为200亿元，继续保持在较为稳定的水平。

 

 

附表：交易所债券市场各品种一周涨跌幅排名

国债现券（沪市）
序号	券种	涨跌幅	序号	券种	涨跌幅	序号	券种	涨跌幅
1	02国债(10)	0.122	8	02国债(3)	0.000	15	96国债(8)	-0.128
2	02国债(14)	0.110	9	21国债(12)	-0.010	16	20国债⑷	-0.137
3	99国债⑸	0.058	10	21国债(10)	-0.010	17	03国债(3)	-0.147
4	02国债(15)	0.049	11	21国债(3)	-0.019	18	21国债(7)	-0.158
5	20国债⑽	0.030	12	99国债(8)	-0.039	19	02国债(13)	-0.183
6	03国债(1)	0.010	13	97国债(4)	-0.101
7	21国债(15)	0.010	14	96国债(6)	-0.118
国债回购（沪市）
序号	券种	涨跌幅	序号	券种	涨跌幅	序号	券种	涨跌幅
1	回购3天	21.818	4	回购91天	-2.553	7	回购7天	-6.716
2	回购2天	0.000	5	回购28天	-3.890	8	回购1天	-14.573
3	回购182天	-0.385	6	回购14天	-6.250	9	回购4天	-16.256
企业债
序号	券种	涨跌幅	序号	券种	涨跌幅	序号	券种	涨跌幅
1	01三峡10	0.392	8	98中铁(1)	0.000	15	02中移(5)	-0.087
2	99三峡债	0.239	9	02电网15	-0.027	16	02渝城投	-0.093
3	98中信(7)	0.149	10	99宝钢债	-0.028	17	02三峡债	-0.098
4	98石油债	0.101	11	02电网3	-0.029	18	98中铁(3)	-0.099
5	01三峡债	0.069	12	02金茂债	-0.029	19	01中移 动	-0.170
6	98中铁(2)	0.043	13	02苏交通	-0.046	20	01 广核债	-0.262
7	98三峡(8)	0.035	14	02中移(15)	-0.065