钱向劲/金通证券
本周国债现券市场呈先抑后扬之势，从全周交易情况看，本周前三个交易日继续维持上周二以来偏弱走势，国债指数也连拉三阴，周四国债现券市场终于收出第一根小阳线，周五国债再度小幅上扬。全周上证国债指数以101.84点开,并呈探底后小幅走高之势，周四盘中受个别券种拖累一度下探至101.75点后立即回升至101.80点附近,周五收于101.86点,较上一
个交易周涨0.05%,全周成交金额约为67.10亿,较上周有所萎缩。
从盘中各券情况看，除了000696、000896这两只老券继续呈缓步下行态势，大多数现券走势保持稳定，上涨或下调的幅度比较有限，如龙头券七年期附息券010301全周走势波澜不惊,周五收报100.02元,较上周五收盘微涨0.01元,收益率约2.65%。不过还有三只券出现异动情况。一是十年期浮息券010004券，该券本周平开低走，收盘下跌0.14元,报101.72元,收益率约为2.32%,跌幅相对较大，从盘面看该券今年已经有过一波行情,不过自6月份起受获利盘打压一直走势不振,目前仍未摆脱这种局面,该券在本周后期遭大单抛压,周四午后又出现几笔大单,令其暂难翻身。另外十五年期010213券收出带长下影线的小阴线，该券近期明显走弱，本周后期接盘较少，周四时还出现一些抛盘把该券价格打到了97元的低位，并一度拖累国债指数至101.75点,最后该券收于98.09元,收益率约为2.76%。而老龙头010107券本周除息，由于场内资金仍显不足，投资者也缺乏热情，致使010107券走出回调走势，收盘较上周跌0.16元,报113.50元,收益率约为3.24%,该券已经在年线附近获得较大支撑，预计下行空间非常有限。
总体来看，由于央行继续每周发行票据,国债市场资金面呈现趋紧的态势,使投资者感到现券后市难以操作,于是大多采取观望态度，市场买气不足，因此成交量延续逐级递减的格局,市场的活性大明显不如以前。不过考虑到市场平均收益率水平,预计现券后市下跌空间比较有限,窄幅整理将成为最大可能。
本周企业债券市场出现小幅回落行情，周四债券指数收在105.20点,下跌了0.10点,周五略有反弹，最后收于105.22点,较上周下跌0.05点,主要是由于企业债近日创新高之后,有获利回吐迹象,同时30亿元三峡债将于近日发行,使市场资金面显紧,但是企业债市总体供小于求的趋势没有改变,企业债市场的供需不平衡决定了其较强的抗跌性，短时期内大幅下跌的可能性不大，也可以说在供需矛盾没有改变的前提下,预计企业债市场仍会有表现机会。从转债市场看，本周水运转债、民生转债、机场转债、山鹰转债等大多数转债都表现活跃，明显受到投资者的关注。经过上半年的行情，转债的投资价值已逐步被市场所认识。而转债的进一步走强有赖于其基础股票的价格走强。目前转债市场出现上升势头虽有所减缓、各品种走势也出现分化的格局，但是一些行业前景光明、成长性好的转债将随其基础股价的走强而继续走强。
