上周受深沪大盘震荡下跌影响，基金净值全线下挫。基金仓位测算显示，上周基金操作出现一定分歧，大部分基金仓位保持稳定，而部分基金则显示增持迹象。
开放式基金平均仓位由前周的59.68%上升为61.68%。在21只开放式基金中，有6只基金显示增持迹象。合丰系列基金增持迹象较明显，合丰成长和合丰周期基金仓位都大幅上升8%以上。仓位较轻的招商系列基金也有增持迹象，招商股票和招商平衡基金仓位增加5%以上。
而自基金二季度投资组合公告以来，多数开放式基金都显示出一定的增仓迹象，最为明显的是合丰系列三只基金、易方达增长、宝盈鸿利和嘉实成长。这表明在大盘震荡的同时，仍有基金在等待建仓机会。
封闭式基金的加权平均仓位由前周的67.99%下降为66.60%。与开放式基金类似，部分基金(兴安、天华和同智)显示出较明显的增持迹象，而大多数封闭式基金则保持观望，仓位基本稳定。
二季度投资组合公告反映出基金操作上一些新的特点，主要是基金持股集中度进一步提高，重仓股的走势对基金净值表现有决定性影响。针对这一新的特点我们对仓位测算方法进行了调整，主要是考虑集中持股特征和不同基金持股板块差异对仓位估计造成的影响，并据此修正仓位测算，力求能更加准确地反映基金的实际操作动向。
中信证券江赛春
