上周基金净值的数据显示封闭式基金整体仓位较高，这一情况与6月底相差不大。而且封闭式基金分歧不是特别大，只有21只封闭式基金净值跌幅低于同期指数跌幅，而在这些基金中也只有6只净值跌幅不到1.5%。可见，大多基金整体持仓的风格和仓位情况是比较接近的。封闭式基金如此大的跌幅是集中持股的原因，还是由于部分基金在上周进行了减仓？
从盘面情况看，减仓的可能性不小。引起大盘下跌的主要动力来源于基金重仓的蓝筹
股，包括汽车、钢铁、石化等龙头股的下跌对指数和市场信心的影响是不小的。在这过程中，并没有哪只特别突出的股票起到了指导性做空的作用，抛盘同样来自于一批蓝筹股，这种情况似乎显示有资金在不同品种上撤退。由于二季度基金持股公布时大盘点位距离6月30日的点位很近，于是一些基金(看到别人仓位都不轻)干脆率先减仓的可能性相当大。
从基金组合看，二季度基金扮演了更重要的角色。基金持股最重的前二十名股票，上半年流通市值的增长接近沪深流通市值增长的一半，而这二十只股票大多被众多基金持有，几乎不可能有其他资金单独做庄的可能。这与第一季度的情况不太一样。到了6月底时，像年初反应最敏捷的兴华这样的基金把仓位降到48%，却有不少基金大幅提高了仓位，增仓的股票也大多类似。可以想象，基金重仓股的上涨是从几只基金不断买入开始，然后引起更多基金的不断买入，进而导致市场更多的资金不断买入，最后先期买入的基金开始逐步地撤出。
目前，基金的平均持股比重与去年6月底和9月底的数据非常接近，其中封闭式基金的持股比重几乎与去年9月底完全一致。这说明基金整体仓位到了一个较重的程度。这时候再寄希望于基金自己去推这20只或其他100来只股票的可能性就非常小了。而市场整体情况也进入了类似于去年9月时的尴尬状态——指数不高不低，基金可用资金却不多。现在摆在基金面前的问题就是：是扛住还是率先跳出来减仓？至少有一点是肯定的，基金没有能力去给大盘做个空头陷阱。
(北京证券/梁旭)
