在经历了两年多的低迷后，上周B股再次成为市场关注的焦点，先是前四交易日连拉长阳放量大涨，接着上周五又快速跳水2%以上，周K线收出长十字影线的阳线，成交量则同比放大一倍以上，增量资金参与迹象非常明显。
回顾上周B股走势，有三个比较明显的特点：一是上周B股领涨A股，前四个交易日深B指涨幅远超过A股，深B股更是创出2001年12月13日以来的新高，走势远远强于沪深A股大盘指
数。二是尽管深强沪弱依旧，但沪B股也不甘示弱，上周四一改往日颓势出现报复性反弹。三是深B股持续升温的同时，长安B、晨鸣B等前期龙头B股明显有逢高减持迹象。
截止上周末，深B指年内涨幅高达47%，成为A、B股中表现最好的指数。近期深B股的强势如虹，原因多种多样：从内因看，深B股具有A股、沪B股无法比拟的优势：1、平均市盈率不足A股，而同期沪B股市盈率超过35倍，A股平均市盈率更是高达40倍以上，深B股投资价值明显低估；2、深B股具有一大批绩优高成长蓝筹股，既有深万科B、粤电力B、赤湾B、闽灿坤B等绩优蓝筹股，又有长安B、晨鸣B、江铃B等高成长股。这些B股公司不仅业绩优良，而且大多经营规范，历年对股东回报丰厚，深受价值型投资者的认同。而这些B股股价的稳步攀升，已经在市场形成了赚钱效应，从而吸引大量的短线资金涌入深圳B股市场。
从外因看，近期B股间接利好消息接二连三出现：首先，6月29日“内地与香港更紧密经贸关系安排”的协议签订，即CEPA，此举不仅对香港而且对珠江三角洲的经济发展将起到重要的推动作用，而深圳B股大部分都是广东、深圳的本地企业，CEPA将给它们带来巨大的发展机会，因此6月30日起深B股连续走高也就不足为奇了。其次，近期恒生指数重上万点，国企指数在连升多月之后，反而越升越勇，上周一举突破3000点大关，创出了五年来的新高，东方航空、兖州煤业等多家H股公司被海外投资机构频频举牌。港股尤其是H股的强劲升势，极大地提升了H股及B股投资者的信心。此外，瑞银华宝等QFII机构试水A股，近期国家下调小额外币存款利率，都推动了B股的上扬。
值得注意的是，近期领涨B股的个股特征鲜明：一是行业高速增长的新兴绩优成长股，以汽车股和港口股为代表。二是老牌绩优股，如万科B、中集B、苏威孚B、晨鸣B等，这类个股明显有机构主力较长时间的运作迹象。三是作了预盈的ST股如ST特力B等。由此可见，以价值投资为主导的绩优成长股行情，已成为贯穿B股上升行情的核心动力。这正是B股市场深强沪弱的主要原因。
尽管B股涨势如虹，但深B指已连续12个交易日上涨，日K线KDJ指标连续8天钝化，指数连续4个交易日未触及5日均线，这些都是该指数历史上绝无仅有的，短线的巨大调整压力已不言而喻。实际上，上周五两市B股的大幅跳水，表明场内资金高位套现压力日益沉重。历史上看，这种情况往往预示着后市会有较大的调整产生。目前不论中长线B股的走势究竟会如何，但至少短线调整已难以避免，对此应该引起警觉，逢高减持不失为近期B股操作明智之举。
招商证券研究
