孙祖逊/银河证券
沪市B指基本围绕110-120点之间做窄幅箱体震荡，而深市B指则尝试挑战4月行情最高点235点。然而盘面显示，两市近期释放的成交量极为有限，它使人们有理由对B股市场后市的上行力度持怀疑态度。今年以来，随着我国证券市场国际化进程的加快与投资理念的转化，B股市场的投资环境正在发生实质性变化。这一变化对其未来走势将产生深刻影响，应引起
投资者的重视。
首先，B股政策面有转淡迹象。从2001年下半年到2002年，管理层还在不同场合发出要积极发展B股市场的言论，然而今年以来连这种微薄的声音也难以听到，关于B股市场政策定位方面的消息已处于真空状态。
其次，B股市场新股发行政策仍然难以恢复。随着QFII资金进入A股市场，利用境外资金为我国经济建设服务的另一有效渠道已经打通，相对于B股市场的整体容量、流动性、上市公司质量等因素而言，A股市场具有不可匹敌的优势，期待外资重新杀回B股市场似乎不现实。
最后，从B股上市公司本身看，尽管今年上半年曾先后有京东方B提出定向增发A股与帝贤B申请增发不超过2亿B股或不超过1亿A股的发行方案，但前者实属被逼无奈(增发及配股资格已失)，而后者则明显倾向于增发A股(A股发行价高且流通性好)。若增发A股方案获准实施，将会使得其他符合增发条件的纯B股公司，如粤华包B、雷伊B等群起效仿。根据鲁泰B、晨鸣B等以前增发概念股的情况，高价增发A股中长线显然优于同股同权的B股。更何况上述情况仅为企业的募资行为，并非表明证券管理层对B股市场的定位政策有实质性变化。
有鉴于此，我们对B股市场的后市走势必须以理性态度对待。中报披露期已来临，这对B股上市公司又将是一道坎。从第一季度季报情况看，B股上市公司上半年业绩很难有象样改观，目前在两市110多家上市公司的股价中，维持强势态势者不出十分之一，绝大多数B股股价均疲惫不堪。故此，两市B指在完成本轮小幅反弹走势后重趋弱势几乎是不可避免的。B股投资者目前只能在业绩股和与A股市场强势股有连带关系的品种中找寻投资或投机机会。
