B股市场三季度走势展望及投资建议

　　唐智强/南方研究所

　　一、三季度B股市场走势展望

　　通过我们对A、B股市场的走势进行的相关性分析可以看出，相关系数达到了0.90以上，表明两个市场走势高度相关。所以我们对三季度B股股指的具体波动区间的预测以A股市场 的三季度波动区间为预测标准。季度A股市场的主要波动区间在1450-1660点之间，我们按照简单的同比例推算可知，沪B指数大部分时间将在110-130点的区间内运行，股指的波动幅度为20点，大于二季度的波动。根据同样的方法测算，深综B指的主要运行区间为：202-233点。

　　三季度股指的上移形态在对B股市场没有单独政策出台的情况下应该和A股市场形态基本相似，可能会以先盘整、缓慢上涨、再下跌的螺旋上涨的形式完成。

　　二、2003年三季度投资建议：高抛低吸、波段操作为主

　　通过我们对三季度股指波动区间的预测可以看出，目前股指运行点位正逐步靠近三季度股指波动区间的下轨，市场尚处在一个调整的过程中。所以我们对二季度的投资策略是在预测区间的下轨附近逢低吸纳，并以持股为主，在股指上涨到我们预测区间的上轨附近则抛出。

　　三、投资热点选择

　　随着中国证券市场国际化、市场化步伐的加快，B股市场投资理念也日渐成熟。

　　今年上半年个股按年报业绩进行了一轮深刻的比价调整，绩优股及绩差股两极分化极为严重，一些业绩高速成长的逆市大幅上涨，而大部分缺乏业绩支撑的三线股一泻千里，迭创新低。三季度那些业绩稳健、成长性好的价值型股票依然是投资者的首选品种。

　　1、深沪两个市场选择--应关注深圳市场

　　沪市B股市盈率已与A股非常接近，同时其均价高出深市B股9%，B股股价是A股股价的50%，表明股价的上升潜力已被较充分地挖掘，后市上涨空间不大。而深市B股的平均市盈率尚不及A股的一半，B股股价也只有A股的49%，与A股的整体差价也相对更大。因此，相比较而言深市B股更具有投资价值。在后期的走势中，深市B股的相对优势将是不容忽视的。

　　2、板块选择上--关注绩优、大盘股

　　综合我们对2002年B股市场的运行特征分析可以发现，资金增加幅度相对较大的板块是绩差股、大盘股和含A股的B股，绩差股、大盘股和含A股的B股换手率相对较高，季度收益率较高的板块是绩优B股、大盘股和含A股的B股。绩差股虽然换手较高但回报较低，表明该板块是处于高换手的整理过程中，应该回避。所以在板块选择上更应关注绩优股、大盘股和含A股的B股。

　　3、个股选择上--关注二季度走势抗跌、成交放大、换手居前的价值型股票那些在季度走势抗跌，同时又有明显的资金介入的品种正是我们应该重点关注的，深赤湾B、招商局B、中集B、深南电B、晨鸣B股、和长安B股等六只个股符合上述条件，应重点关注。