西南证券 张刚
上周B股市场走势强于A股，呈现连续上扬态势，周五的升势较为强劲。其中沪市B股后来居上，逐步创出新高。A股市场在汽车、金融、钢铁板块表现沉寂的情况下，科技、房地产板块开始启动，承接领涨地位。受此影响B股市场的金桥B、陆家B、外高B、万科B等对推动B股指数产生较大作用，另外周内同样受到A股影响，ST板块一度也涨势强劲，总体看由于市
场人气活跃，投资积极性高涨，市场热点出现频繁轮换的现象。
周内对B股市场有影响的消息较多。首批获得批准的QFII已经出现，有瑞士银行和野村证券，并已经有国内券商争取代理其证券交易业务，但境外投资者对国内证券市场仍不熟悉，以及相关限制性规定，因此乐观预期不宜过高。实际操作方面，每一合格投资者持有单个上市公司挂牌交易A股数额不得高于该公司总股本的10%，所有合格投资者持有同一上市公司挂牌交易A股数额合计不得高于该公司总股本的20%。另外，QFII被要求在我国证券市场的投资必须符合《外商投资产业指导目录》的要求。资金额度方面，国家外汇管理局发布的《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理暂行规定》中规定，单个合格投资者申请的投资额度不得低于等值5000万美元的人民币，不得高于等值8亿美元的人民币。野村证券初步投资5000万美元，为下限水平。瑞士银行拟入市2至4亿美元，相对而言比较大，但其有关负责人表示，“在进入一个新兴市场的时候，境外投资者一般很谨慎，在初始阶段一般不会选择大踏步地进入。”加上QFII制度中对外汇流入流出等严格的要求，预示着合格境外投资者初期入市规模将十分有限。短期内QFII不会为A股市场提供过多的增量资金。不过，作为外资方自由进出的B股市场，部分处于垄断资源类股票将受到外资青睐。
有关负责人针对部分媒体的报道进行澄清，指出QDII近期不会推出。QDII一直被认为是对香港股市利好、对B股市场利好的政策。境外媒体曾多次报道QDII制度将出台的消息，显示出较高的期望，但国内相关部门也多次表示仍在研究之中。据中国人民银行最新统计，截至4月末，境内金融机构外汇各项存款余额为1486亿美元，比去年同期增长5.4%，增幅比去年同期高2.5个百分点。海关统计，前4个月累计实现贸易顺差1亿美元。外汇储备不断增加，确实需要拓宽外汇的投资渠道，特别是对于拥有金额数量较大的法人机构。但为了防止外汇出现流失，预计有关部门在境内机构投资者的资格认定将较为严格，直接面向居民的可能不大，而中国证监会、中国人民银行和国家外汇管理局等机构对于相关规定的探讨和协调一直在进行，年内出台仍存在困难。因此，近期B股投资者不必对此产生顾虑。
周内境外主要股市保持升势。由于美国消费者信心指数以及新屋销售等利好消息的公布，使得投资者信心得到鼓舞，主要指数不断创出新高，道琼指数上至今年初以来的最高水平，而纳斯达克综合指数则达到近一年来最高位。欧元兑美元汇率次创出1999年1月4日诞生以来的历史最高水平，美元贬值有利于降低境外产品的竞争力，更使投资者对美国经济充满乐观预期。总体看，美国股市的上涨主要受到宏观经济转好的影响，预计这种升势仍将持续。香港股市受到世界卫生组织撤消对香港旅游警告的刺激持续走好，大陆SARS疫情的缓解，也促成国企股的飙升。不过，境外股市的走好并不会造成资金分流，主要由于QFII步入实质性操作阶段，境外投资者加重了对国内市场的关注，B股市场本周走势明显强于A股。
周五沪深B股跟随A股维持升势，但QFII的利好效应对B股股指形成更强的推动，有望延续升势。
技术上看，沪市B股股指在短期均线支撑上，呈现稳步上扬走势，而深市B股股指进一步接近4月16日的高点，总体涨幅较大。摆动指标已经脱离中轴位置，进入多方强势区，目前位置仍有较大上行空间。动向指标显示，+DI已经上穿-DI，呈现中期上升走势。布林线上看，股指维持在多头市道内运行，线口呈极度收敛形态，涨势若能持续，则会形成突破型上涨形态。
