由于市场传中国证监会近日正在上海与深圳召开研讨会,估计其后会有一些利好出台,从而激励周四大盘走出大幅反弹行情。沪深综指周四双双大幅收高逾2%,成交激增，并突破了5日、10日、30日及120日短中期均线的压制，不但扭转短线颓势，而且摆脱了连续阴跌的弱势形态。当日大盘先是在宏源证券、中信证券等金融股的带动下逆转走强,而午后上海航空等大盘指标股更是异军突起,次新股也同步出现大幅反弹,从而有效激发了市场人气。分析市场走出转势行情，其实并不意外，在近一段时期的调整中，市场的调整因素是由于战争、扩容
、周边股市等，而这些因素都是一些短期的影响因素，并不会影响到我国证券市场的中期发展趋势，随着时间的推移，这些因素所产生的压力会逐步消除；而市场能够形成向好趋势的因素所发挥的作用却越来越强，经济周期的增长、政策基本面的宽松与扶持、行业成长性所体现出的上市公司业绩的稳步增长，均对市场形成至少是阶段性的支撑，正是在这种向好的预期下，短期大盘出现的调整更多地是为了蓄势和创造新的机会，事实上近期虽然市场一直处于弱势整理中，但在盘面上，一直没有出现恐慌的气氛和不计成本杀跌出局的现象，相反却不断涌现出汽车板块、金融类个股，以及部份庄股的稳健盘升态势。
从影响大盘的消息面分析，我们认为主要还有以下几点：
第一、市场传证券公司发行债券暂行办法已获有关部门批准,并将择机公布于众，受此消息刺激,以中信证券为首的券商类股周四力挽狂澜,拉动沪指逆转收高。对此消息虽然证券管理部门不愿置评，不过券商发债有充足的理由。首先，证券业的行业性亏损是最根本的原因，2002年5月以来，浮动佣金和恢复市值配售制度实施后，券商赖以生存的以营业部为依托的经纪业务受到了前所未有的打击，部分券商流动资金严重不足；其次，统计数据显示，2001年以来，券商增资扩股频频受挫，上市公司转让证券公司股权的新闻屡见不鲜，券商规模发展缺乏后劲；第三，专业人士强调指出，成熟市场向来是债券和股票“两个轮子”同时转，而债券市场的规模通常要超过股票市场，但在我国，这“两个轮子”的发展极不平衡，股市强，债市弱，金融品种创新迫在眉睫。券商发债箭在弦上，管理层当然非常清楚，如果相关法规能够顺利推出，则标志着券商发债有了法律法规依据。一句话，输血成功就会救活券商。
第二、与此同时，全国人大财经委副主任周正庆表示，现在是创造条件让银行、保险资金“合规”进入资本市场的时候了。虽然此消息并非马上能够实施的，但是，在股市不断下跌的时候，管理层能够频出利好，至少反映了各个方面都不愿意看到国民经济“晴雨表”的失控，从最近10年的发展来看，炒股听党的话却始终没错，从以往的经验来看，机构投资者进场往往会选择两类品种：一类是绝对股价处于非常低的水平的品种，另一类则是从其基本价值来看已经严重低估的品种，所以，我们目前应该多关注市场出现的几类信号：成交量能否出现质的转变；低价格水平的品种是否有明显的资金介入迹象；低市盈率的品种是否有大面积的异动现象。
第三、瑞银华宝向国际投资者正式推出了中国A股研究报告。并计划在2003年年底前研究35家A股上市公司，到2004年第二季度前，纳入研究计划的公司数有望达到50家，瑞银华宝等境外机构投资者的选股思路不仅在于业绩、资源和成长性，也将注重上市公司的法人治理结构、报表的真实性及经营管理人员的职业操守等因素，因此瑞银华宝的研究报告也将关注这些方面。他们的研究结果表明，四类A股上市公司将会获得QFII的格外关注，其中包括自然垄断领域的上市公司，如机场、港口、高速公路和广电类公司；有中国特色的公司，如酒类及具有劳动力成本优势的纺织品公司；民族品牌公司；资源类公司，包括煤矿、铁矿及旅游资源类公司等。这也是广大投资者值得关注的方向。
另外，国有股减持和创业板开设，在若干年内难以实施。由于新一届政府对目前市场最敏感的国有股减持和创业板开设两个问题，将会慎之又慎。因此，投资者至少在2003年对这两大利空可以忽略不计。
当然，由于沪指收盘未能企稳在1500点上方,显示场内信心恢复仍不会一蹴而就,估计短线大盘在冲高之后,仍将面临一定的抛盘压力。就目前市场而言，不管大盘反弹是由利好消息面鼓舞，还是自身有涨升的要求引发的，既然有热点支持和量能配合，那么投资者不妨顺势而为。
金通证券
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