B股动态：不改中级调整趋势

　　宁波海顺 邱志军

　　中国股市与国际上其它市场有所不同，战争酝酿阶段，国际股市普遍大幅下跌，甚至创出本轮熊市新低，而当战争即将开始之际，形势逐渐明朗，国际股市则大幅反弹。如果战争很快结束，则国际油价回落速度会非常快，对国际经济有很大刺激作用，股市有望继续回升。而对于中国股市来讲，情况有所不同。

　　战争酝酿阶段，中国股票被当作最佳避风港，无论是香港H股还是国内B股、A股，都出现逆国际市场而上涨的状况，在战争逐渐明朗化的背景下，避风港作用逐渐淡化，中国概念股反而出现中级调整。到目前为止，本次中级调整还没有结束迹象。

　　从时间周期方面看，这次中级调整恐怕要延续到四月份，一方面要等待战胜因素进一步明朗，另一方面也要等待四月份大盘股发行、上市高峰结束。如果战争迅速结束，能源、基础原材料价格必然大幅回落，而国际市场需求回升有望进一步刺激中国出口。但是反映在股市上，我们不认为会有很大的行情，最多只能在二季度受国际股市上涨带动，产生短期反弹行情。