市场聚焦：近期B股走势难以乐观 仍应多看少动

　　申银万国/刘娟

　　继前周破位下挫后，上周B股再次重挫。日K线四阴夹一阳，周K线收出光头长阴，深沪B指周跌幅分别为2.5%、1.5%。尤其是上周一的长阴线，将高位平台下轨完全击穿。尽管股指跌幅较大，但成交量却逐日萎缩。　

　　上周B股的再次重挫，应该说是各方面因素综合影响的结果。从外因来看，受海湾危机迫在眉睫消息的影响，国际股市继续震荡走低。其中日经指数跌破8000点大关，再创19年以来新低。道琼斯指数、纳斯达克指数、恒生指数近三个月持续走低，逼近四个月来的低点，累计跌幅接近15%。此外，战争的危机也影响美元汇率，进而带动港元汇率持续走低。国际股市、汇市的持续低迷，更加剧了投资者对股市不确定性的担忧。就国内来说，支撑本轮反弹的预期利好(抵押融资、保险资金直接入市、降低印花税等)出台的可能性看来已很小。与此同时，近日有关创业板、QDII、新股全流通等提议的不断升温，均对A、B股形成利空影响。在此背景下，及早出货“落袋为安”成为多数投资者的共识，从而带动股市持续走低。　

　　就内因来看，笔者认为做多动量的消耗殆尽是B股调整的根本原因。由于B股政策导向不明，在1月份以来的反弹中，除1月14日有部分增量资金介入外，实际上本轮反弹中B股基本上没有主力资金介入，其间B股的上涨更多是跟风A股走强，并非主动性做多动力的推动。表现在形式上，就是A股远强于B股。但随着近期A股做多动力的消耗殆尽，缺乏主力关照的B股自然就首当其冲调整，而前期介入资金的急于出局，更是直接推动B股持续走低。此外，近日正大上海有限公司对外公告称，截至12日，该公司共计减持大江B股26796万股，占大江股份总股本的39.62%。市场预计正大公司共通过B股二级市场套现1.6亿美元。外资的大规模套现，也对B股投资者心理产生较大的负面影响。ST大洋B上周末夺得两市涨幅第一，值得关注。　

　　从形态看，目前B指的圆弧顶形态更加清晰。虽然上周三、周五B指出现反弹，但成交量却进一步萎缩，由此表明多头动量已近枯竭，场外资金并不认同目前点位，B股调整仍未到位。笔者认为，由于B股缺乏政策的关照，因而走势更多地跟风A股且弱于A股。从技术指标看，目前B股10日、30日、60日、200日等短中长均线都呈空头排列，对股指构成反压，日线MACD、RSI、KDJ、SHT、SAR等均呈空头排列，周线主要指标如MACD、SHT、KDJ等也由强转弱，预示着近期B股走势难以乐观。因此，在政策面没有变化之前，B股投资者仍应多看少动，操作上以控制风险为主。